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碳化硅半导体材料厂商天岳先进业绩快报分析

一、核心业绩数据

2024年一季度，公司实现营业收入426亿元，同比增长120.66%；归属于母公司净利润0.46亿元，同比增长263.73%。产能逐步释放成为业绩增长的主要推动力。

二、产能扩张进展

• 济南工厂：2023年全年产能产量稳步推进。
• 上海临港工厂：2023年中已开始交付，2026年原计划30万片导电型衬底产能提前实现，第二阶段产能提升正推进中。
• 公司已连续七个季度实现营收增长，并在2023年第四季度转亏为盈，净利润显著改善。

三、技术研发优势

• 公司截至2022年底累计发明专利172项，境外专利授权13项。
• 实现6英寸车规级导电型碳化硅衬底国际领先供应。
• 成功用液相法攻克了8英寸碳化硅晶体生长难题，推动客户从6英寸向8英寸转型。
• 全球前十大功率半导体企业超50%已成为公司客户，与英飞凌、博世等知名企业签订长期合作协议。

四、投资建议

• 预测2024-2026年营业收入分别为2314亿元、3517亿元、4924亿元。
• 归母净利润分别为135亿元、349亿元、763亿元。
• 维持“买入-A”投资评级，六个月目标价64.57元。

五、风险提示

• 行业需求不及预期
• 新产品研发进度延迟
• 市场竞争加剧风险