20241013-华泰期货-锌周报_加工费维持低位_锌价冲高回落_6页_605kb

锌市场周报总结

本报告分析锌市场情况，重点涵盖供应、需求、价格和风险。供应方面，受四季度北方季节性减产和冬储预期影响，矿端供应维持偏紧，加工费延续低位，国内冶炼厂利润压缩，年内提产空间有限。海外方面，艾芬豪矿业下调锌产量指引至5-7万吨，部分矿山中断导致产量下降。国内9月精炼锌产量环增2%以上，同比降8%，10月预计产量继续增加，主要源于内蒙古、陕西等地提产，但甘肃地区检修减量。

需求方面，政策“组合拳”加码，但落地需时间，当前消费端改善待观察。镀锌领域订单量略降，但铁塔订单亮眼；压铸锌合金和氧化锌消费各有起伏。整体消费保持韧性，但需关注实际落地情况。

价格方面，锌价冲高回落，伦锌和沪锌价格波动明显，加工费维持低位支撑策略建议。

库存数据显示，国内外锌锭库存增加，尤其上海仓库进口锌大量到货，下游采购低迷。LME锌库存小幅减少，季节性波动影响库存水平。

策略建议短期逢低买入套保为主，总体谨慎偏多。风险因素包括海外矿山复产、国内消费复苏不及预期及流动性变化。

总体来看，锌市场供应偏紧需求待放量，投资者需关注政策落地和原料需求动态。