20240517-广发期货-锌期货周报_加工费低位_冶炼利润倒挂_偏强震荡_24页_2mb

锌期货周报总结

发布时间：2024年5月17日

核心观点

锌价预计将继续偏强震荡，短期关注23000元/吨支撑位。多头逢低做多策略建议关注主力合约20800元/吨支撑位，建议设置小止损并注意利润保护。

核心市场因素

宏观数据

1. 美国经济：
   • 4月CPI环比上涨0.3%，同比上涨3.4%，符合预期，通胀下行趋势显现，利好金属价格。
   • 非农就业人数增加175万，低于预期243万，失业率升至3.9%，平均时薪同比增3.9%，职位空缺降至三年低点，可能预示经济放缓。
2. 中国制造业：
   • 4月PMI为50.4%，环比下降0.4个百分点，连续两个月处于扩张区间，制造业呈现温和恢复趋势。

供需基本面

1. 锌矿供应：
   • 国内锌精矿加工费持续下移，进口矿加工费亦收缩，导致冶炼利润倒挂，部分冶炼厂检修减产，供应端承压。
   • 全球锌精矿产量同比下滑，国内产量环比略增，库存处于低位，外矿供应趋紧。
2. 需求端：
   • 房地产领域开局疲软，新开工走弱逐渐传导至竣工端，整体需求疲弱，短期需关注旺淡季转折节点。
   • 下游锌合金压铸、镀锌等行业开工率环比小幅下滑，原料库存低位，成品库存积压明显。

库存与价格

• 上期所锌库存增至21.5万吨，LME锌库存亦有所增长，现货升水回落，下游接货意愿谨慎。

操作建议

保持逢低做多策略，关注主力合约支撑位，短期偏强震荡为主，需注意止损和利润保护。

免责声明
本报告仅供参考，投资者据此操作风险自担，具体策略需结合市场变化及时调整。详细内容请查阅报告原文。