20230709-广发期货-聚酯产业链周报_终端需求支撑有限且上游估值偏高下_PX_PTA绝对价格承压_51页_4mb

2023年7月9日聚酯产业链周报总结

• PTA（聚对苯二甲酸）:

  • 成本：受油价支撑，供应端收紧（沙特和俄罗斯减产），短期布油关注78-80美元/桶压力。
  • 供需：7月PTA供需修复，去库预期，负荷降至778% (下降)，聚酯负荷上升。
  • 估值：中性偏低，加工费低，价差维持。
  • 观点：短期走势受成本或情绪带动偏强，上方压力5800-6000，建议关注高空机会，避免追涨。

• MEG（乙二醇）:

  • 供需：供应高位（开工6639%），需求旺，但库存压力大，去库幅度扩大。
  • 估值：偏低，利润修复缓慢，跨期价差适合反套。
  • 观点：供需矛盾不大，反弹空间受限，建议关注空头机会。

• 聚酯:

  • 供需：负荷高 (935%)，产能增加，聚酯产品现金流压缩，负反馈慢。
  • 终端需求：支撑有限，出口转弱；国内需求平淡。
  • 观点：需求负反馈不明显，库存压力低，价格震荡，无明确反弹驱动。

• 短纤:

  • 供需：负荷回升，供应强，需求淡季，成品库存上升，加工费压缩。
  • 估值：中性，加工差降至900-1000以下。
  • 观点：供需偏弱，但成本支撑价格，加工费存压缩风险，建议逢高做空。

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