20161212-太平洋-2017年度电子策略_看好智能汽车_集成电路和电子金融_27页_2mb

2017年度电子策略总结

核心内容

2017年度电子策略聚焦于智能汽车、集成电路和电子金融三大子行业，认为全球电子制造业景气度将整体上行，主要驱动因素包括需求周期与产能周期的叠加、消费电子智能化与传统行业信息化、政策扶持与跨国并购。策略指出，电子产业链上的基础电子零件和关键电子零件将受益于需求增长与产能扩张的滞后性，有望迎来高景气度。

主要观点

1. 行业景气度上行趋势明确

   • 全球半导体景气度持续回升，北美、亚太地区表现尤为突出。
   • 电子制造产业链在需求端和产能端的双重推动下，将迎来新一轮景气周期。
   • 电子元器件指数表现优于上证指数，显示市场对电子行业增长的乐观预期。

2. 智能汽车开启普及进程

   • 智能汽车成为新型智能终端代表，推动汽车电子供应链需求扩张。
   • 车内智能、车际互联和交通场景智能化相互促进，前装与后装市场同步成长。
   • 供应链上，车载计算设备、功率设备、传感设备搭载率提升，带来显著增长。

3. 消费电子智能化加速渗透

   • 智能手机作为通用入口，向更多传统场景渗透，带动内容和应用的超额利润。
   • 智能家居、智能穿戴设备等智能终端产品将为更多智能场景提供入口。
   • 智能技术的融合与跨场景应用，将推动电子生态系统的全面升级。

4. 集成电路产业快速发展

   • 中国集成电路产业处于快速扩张期，产能、技术、产品线均实现跨越式发展。
   • 进口替代需求显著，国内企业正在逐步覆盖高端市场。
   • 国际并购与境内整合持续进行，推动产业链整体竞争力提升。

5. 电子金融迅速成长

   • 电子支付、金融IC卡等硬件和设施部署逐步完善，市场基础稳固。
   • 个人电子金融服务生态闭环逐步形成，企业和机构电子金融服务市场将加速发展。
   • 电子票据市场作为起点，结合区块链技术将带来广阔前景。

6. 智慧基建、智慧政务和智慧园区、社区的快速增长

   • 智慧基建投资将持续增长，推动基础设施的智能化升级。
   • 智慧政务从1.0向2.0过渡，实现行政流程的整合与闭环。
   • 智慧园区和社区建设将受益于财政投入和PPP模式推广，市场成长空间巨大。

关键信息

• 全球电子制造业景气度持续升温，尤其以智能汽车、商用信息设备和科技财政投入为主要驱动力。
• 半导体产业复苏依赖于需求端与产能端的双重作用，资本开支周期将带来新的景气周期。
• 电子金融发展具备良好基础，未来将实现个人与企业市场的双重突破。
• 电子零件供应链面临结构性短缺，但具备良好的传导性和持续性。
• 政策扶持与技术发展将推动智慧基建、智慧政务和智慧园区的快速成长。

投资建议

消费领域

• 得润电子：在车载电子领域具备先发优势，推荐增持。
• 均胜电子：智能汽车相关，推荐增持。

电子金融领域

• 天喻信息：具备渠道和技术优势，推荐增持。
• 飞天诚信：在电子支付领域表现突出，推荐增持。

半导体领域

• 晶方科技：专注于半导体封装测试，推荐增持。
• 上海新阳：供应半导体生产消耗品，推荐增持。
• 七星电子：半导体设备提供商，推荐增持。

风险提示

1. 消费电子需求可能出现超预期波动。
2. 政策因素可能发生变化，影响行业发展。

投资评级说明

• 行业评级：

  • 看好：预计行业整体回报高于市场5%以上。
  • 中性：预计行业整体回报介于-5%至5%之间。
  • 看淡：预计行业整体回报低于市场5%以下。

• 公司评级：

  • 买入：预计个股相对大盘涨幅15%以上。
  • 增持：预计个股相对大盘涨幅5%至15%之间。
  • 持有：预计个股相对大盘涨幅-5%至5%之间。
  • 减持：预计个股相对大盘涨幅-5%至-15%之间。
  • 卖出：预计个股相对大盘涨幅低于-15%。

总结

2017年电子行业将受益于多重因素推动，包括智能汽车普及、集成电路产业加速、电子金融生态闭环形成以及智慧基建、智慧政务的快速发展。策略建议重点关注智能汽车、集成电路、电子金融三大领域，推荐得润电子、均胜电子、天喻信息、飞天诚信、晶方科技、上海新阳和七星电子等公司。同时，需关注消费电子需求波动和政策变动等潜在风险。