20161212-太平洋-2017年度电子策略：看好智能汽车、集成电路和电子金融_28页_1mb

2017年度电子策略总结

核心内容

2017年全球电子产业整体呈现上行趋势，行业景气度持续稳定升温，主要受需求周期和产能周期的双重推动。智能汽车、集成电路和电子金融是未来重点发展的领域，供应链的高景气度和电子金融市场的快速成长成为核心驱动力。同时，智慧基建、智慧政务和智慧园区/社区等领域的投资机会也日益凸显。

主要观点

1. 行业景气度整体上行趋势不改

• 多重因素驱动全球电子制造业景气逐步复苏，包括资本开支周期的上行、需求端的拉动以及信息基建投资的高增长。
• 全球半导体市场呈现结构性复苏，北美和亚太地区作为全球电子需求的发动机，将引领市场回暖。
• 电子制造产业链在需求和产能的双重推动下，有望迎来一轮至少是资本开支周期级别的高景气。

2. 消费电子：智能汽车开始普及，智能终端渗透更多场景

• 智能汽车作为新型智能终端，将带动汽车电子供应链的景气度上升，其智能化和电动化趋势相互促进。
• 智能终端（如智能手机、可穿戴设备）的智能化改造持续进行，为各类智能场景提供入口。
• 汽车智能化进程中的单车智能、车际互联和交通场景智能将成为主要增长点。

3. 物联网从局域到广域，智能技术升级更多传统场景

• 物联网正从局域向广域过渡，传感和系统集成技术日趋成熟，为广域物联网发展提供基础。
• 更多终端智能化为物联网提供新的入口，未来3-5年市场规模有望突破100亿美元。
• 局域物联网的成熟为广域物联网的融合互联提供条件，电信运营商和互联网厂商将成为主导者。

4. 信息资本开支：集成电路投资加快，电子金融迅速成长

• 集成电路产业在全球范围内加速发展，中国在晶圆代工、封测和IC设计等环节的进口替代进程加快。
• 电子金融市场在硬件、设施和软件层面具备完善基础，电子票据市场作为起点，将推动企业和机构电子金融服务的加速发展。
• 电子零件供应链的高景气度可期待，基础和关键电子零件的需求增长和产能周期叠加，将推动价格上涨和订单增长。

关键信息

电子行业景气度

• 全球电子制造业景气度持续升温，尤其在北美和亚太地区表现突出。
• 电子元器件指数涨幅居前，光学元件涨幅最高（52周涨幅22.39%），半导体材料涨幅最差（年初至今-24.87%）。

电子金融发展

• 电子金融市场发展迅速，硬件和设施部署完善，电子票据市场成为起点。
• 个人和企业电子金融服务市场将实现快速成长，形成生态闭环。

半导体行业

• 中国半导体产业正处于快速发展期，晶圆代工、封测和IC设计环节的进口替代进程加快。
• 未来18个月是大陆半导体产业链惯性高速发展的阶段，有望涌现大量领导厂商。

投资建议

重点推荐公司

投资策略

• 消费电子领域：看好车载电子领域的得润电子和均胜电子。
• 电子金融领域：看好具备渠道和技术优势的天喻信息和飞天诚信。
• 半导体领域：看好晶方科技、上海新阳和七星电子，这些公司在进口替代和产能扩张方面具备明显优势。

风险提示

• 消费电子需求可能超预期波动；
• 政策因素可能超预期变动。

投资评级说明

• 看好：行业整体回报高于市场整体水平5%以上；
• 中性：行业整体回报介于市场整体水平-5%与5%之间；
• 看淡：行业整体回报低于市场整体水平5%以下；
• 公司评级：
  • 买入：个股相对大盘涨幅在15%以上；
  • 增持：个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间；
  • 持有：个股相对大盘涨幅介于-5%与5%之间；
  • 减持：个股相对大盘涨幅介于-5%与-15%之间；
  • 卖出：个股相对大盘涨幅低于-15%。