20220826-东北证券-新易盛-300502.SZ-新易盛2022年半年报点评_业绩增速符合预期_数通需求高度景气_4页_714kb

新易盛（300502）公司点评报告总结

核心内容概述

新易盛（300502）作为一家通信设备企业，在2022年半年报中表现出稳健的业绩增长，同时积极布局新技术与市场，进一步巩固其在光模块领域的领先地位。

主要观点

• 业绩表现：公司2022年上半年实现营业总收入14.79亿元，同比增长2.61%；归母净利润4.61亿元，同比增长42.75%；扣非归母净利润3.58亿元，同比增长18.63%。整体业绩增速符合预期。
• 产品升级：公司已成功推出OSFP-DD800G和OSFP800G光模块产品，高速率光模块收入占比持续提升，受益于数据中心需求的快速增长。
• 市场拓展：公司持续加码研发投入，上半年研发投入达0.65亿元，同比增长96.06%，显示其对技术创新的重视。
• 全球布局：公司完成了对海外参股公司Alpine的收购，增强了在硅光模块、相干光模块及硅光子芯片技术领域的竞争力。
• 产品矩阵：公司推出基于薄膜铌酸锂调制器技术的800G光模块、低功耗400G QSFP-DD DR4光模块以及400G ZR/ZR+相干光模块，产品线更加完善，覆盖光通信下游各行业。
• 盈利预测：预计公司2022-2024年营业收入分别为36.74/45.81/55.86亿元，归母净利润分别为8.00/9.78/11.70亿元，对应EPS分别为1.58/1.93/2.31元/股。
• 估值指标：公司市盈率从2021年的29.91下降至2024年的11.33，市净率从5.02降至1.96，显示估值逐步压缩。
• 投资评级：首次覆盖，给予“增持”评级，预计未来6个月内股价涨幅将超越市场基准5%至15%。

关键信息

财务摘要

股票数据

• 收盘价：26.13元
• 12个月股价区间：21.45~40.96元
• 总市值：132.5亿元
• 日均成交量：9百万股

财务与估值指标

风险提示

• 市场竞争加剧
• 汇率风险
• 贸易争端风险

结论

新易盛凭借其在光模块领域的持续创新与市场拓展，正受益于数据中心和5G建设带来的行业增长机遇。公司通过收购Alpine和推出多项新技术产品，增强了其全球竞争力与产品矩阵的完整性。尽管面临一定的市场和政策风险，但其业绩表现和成长潜力仍值得投资者关注。