20210803-国信证券-非金属建材行业8月投资策略_旺季逐步来临_短期可关注超跌优质龙头_27页_3mb

非金属建材行业8月投资策略总结

核心内容

本报告为2021年8月非金属建材行业的投资策略，重点分析了7月市场表现、行业基本面及8月投资组合推荐。

主要观点

1. 7月市场回顾

• 建材板块整体表现：7月建材板块下跌5.88%，跑赢沪深300指数3.27个百分点。
• 玻璃板块表现强劲：玻璃板块上涨4.86%，跑赢沪深300指数14.01个百分点，是唯一上涨的子板块。
• 水泥板块估值刷新低位：水泥板块PE和PB分别为5.3x和1.0x，均为历史低位水平。
• 其他建材板块分化：防水材料和涂料板块表现优异，分别上涨36.12%和35.50%；而陶瓷、瓷砖和石膏板板块表现较差。

2. 行业基本面分析

• 基建投资平稳恢复：上半年全国广义基建投资同比增长7.15%，专项债发行提速，对基建投资形成支撑。
• 地产竣工端回暖显著：1-6月房地产开发投资完成额同比增长15%，竣工面积同比增长25.7%，6月单月竣工面积同比增长66.55%，为近年来最高增速。
• 水泥需求逐步恢复：随着雨季和高温因素消退，水泥价格逐步企稳，库存回落，8月有望回升。
• 玻璃进入旺季，需求支撑强劲：玻璃价格持续上涨，下游订单饱满，库存处于低位，供给端平稳，价格仍有上行空间。
• 玻纤市场稳中略降：7月玻纤价格小幅调整，但整体偏稳，部分产品存在小幅调整预期。

3. 8月投资组合推荐

• 推荐公司：中国巨石、海洋王、坚朗五金、海螺水泥。
• 投资逻辑：
  • 水泥：推荐海螺水泥、万年青、塔牌集团、华新水泥、冀东水泥、天山股份、祁连山、宁夏建材，关注其估值低位和高分红。
  • 玻璃：推荐旗滨集团、信义玻璃、南玻A，关注其旺季行情和价格上行趋势。
  • 玻纤：推荐中国巨石、中材科技，关注其价格稳定及结构性机会。
  • 其他建材：推荐坚朗五金、东方雨虹、科顺股份、三棵树、兔宝宝、伟星新材、再升科技、纳川股份，关注其细分赛道的优质企业。

关键信息

1. 行业趋势

• 水泥行业：需求恢复缓慢，价格逐步企稳，预计8月价格回升，中长期以稳为主。
• 玻璃行业：旺季逐步开启，需求支撑强劲，价格有望继续上行。
• 玻纤行业：价格稳中略降，库存小幅回升，短期延续偏稳走势。
• 其他建材：防水、涂料、五金等子行业表现优异，优质企业具备结构性机会。

2. 投资策略

• 短期：关注超跌优质龙头，把握建材行业旺季带来的机会。
• 中长期：关注行业高质量发展路径，重点布局具备成长性和稳定性的企业。
• 风险提示：项目落地低于预期、供给增加超预期、成本上涨超预期。

3. 数据表现

• 7月收益：国信建材组合实现平均收益6.99%，跑赢申万建材指数12.81个百分点。
• 年初至今表现：建材板块总体下跌1.86%，玻璃板块上涨23.30%，水泥板块下跌24.07%。

8月投资组合推荐

结构性机会

• 水泥行业：关注龙头企业，把握估值低位和高分红优势。
• 玻璃行业：关注旺季行情，价格仍有上行空间。
• 玻纤行业：关注优质龙头，把握景气周期和结构性机会。
• 其他建材：关注防水、涂料、五金等细分赛道的优质企业，具备中长期发展潜力。

风险提示

• 项目落地低于预期
• 供给增加超预期
• 成本上涨超预期