20221030-国盛证券-银行_本周聚焦—银行三季报怎么看__16页_1mb

银行三季报分析总结

核心内容

一、行业概览

• 业绩增速整体下滑：前三季度上市银行（不含郑州、瑞丰银行）整体营收、PPOP、归母净利润增速分别为2.8%、0.9%、8.0%，环比22H分别下降2.1pc、2.0pc、提升0.5pc。
• 利润增长主要来源于拨备少提：在资产质量稳定的情况下，拨备少提释放利润，成为利润增长的主要动力。
• 资产质量保持相对稳定：不良率稳步下降，关注率基本持平，拨备覆盖率和拨贷比相对稳定。

主要观点

二、经营表现分析

1. 营收端表现

• 利息净收入：增速为4.2%，环比22H下降0.4pc，净息差继续下行，但多数银行降幅趋缓。
• 手续费及佣金净收入：前三季度同比减少0.6%，较22H下降1.4pc，受资本市场波动和消费疲软影响。
• 其他非息收入：前三季度同比减少0.9%，较22H下降13pc，主要是十年期国债利率阶段性回升影响，但中小行表现优于国有大行。

2. 利润端表现

• 利润增长：前三季度利润增长8.0%，增速较22H回升0.5pc，主要受益于拨备少提。

三、资产质量表现

• 不良率：9月末上市银行不良率为1.31%，较6月末下降2bps。
• 关注类贷款：32家银行中仅8家上升，其余在稳步改善。
• 拨备覆盖率：整体保持稳定，部分银行如宁波、杭州、成都等保持在500%以上，具备较强利润释放空间。

关键信息

四、经营关注点

1. 零售贷款投放：三季度零售贷款投放加快，但增速仍弱于历史同期，预计Q4将加速。
2. 地产风险管控：招商银行、平安银行等积极管控地产风险，规模逐步下降。
3. 财富管理业务：三季度AUM规模稳步增长，招行AUM达11.96万亿元，理财贡献显著。

五、优异业绩银行分析

• 高成长性银行：包括宁波、南京、杭州、江苏、成都、齐鲁、常熟、江阴等8家银行，营收和归母净利润增速均在15%及以上。
• 成长原因：
  • 规模增长：主要集中在长三角、成渝等经济活跃区域。
  • 净息差提升：部分银行通过资产端优化和负债端成本控制提升净息差。
  • 非息收入增长：通过理财、债券等投资获得较高收益。
  • 资产质量稳定：不良率和关注率保持在较低水平，拨备覆盖率较高。

未来展望

六、银行业绩趋势预测

1. 宏观经济弱：预计银行经营分化加剧，重点关注资产质量和盈利稳定性。
2. 信贷增长：未来1-2季度信贷仍能保持高增长，优质区域银行增速更高。
3. 净息差：需关注各家银行客户结构和重定价节奏的差异，部分银行如宁波银行净息差回升。
4. 板块观点：优质银行在弱市环境下仍保持较强经营能力，无需过度担忧。

个股推荐

七、个股策略

1. 短期推荐：受益于“稳增长”政策的优质中小行，如宁波银行、苏州银行、成都银行、常熟银行、杭州银行、南京银行。
2. 消费与地产修复：关注零售标签银行，如招商银行、平安银行。
3. 中长期配置：低估值+高股息的国有大行，如邮储银行。

数据跟踪

八、权益市场跟踪

• 股票交易量：本周股票日均成交额8870.97亿元，环比增加1124.06亿元。
• 两融余额：1.56万亿元，较上周增加0.41%。
• 基金发行：非货币基金发行份额245.90亿，环比增加69.61亿。

九、利率市场跟踪

• 同业存单：本周发行规模2882.70亿元，环比减少2693.60亿元；当前余额14.05万亿元。
• 票据利率：本周半年转贴现平均利率1.40%，环比下降13bps。
• 10年期国债收益率：本周平均为2.70%，环比下降1bp。
• 地方政府专项债：本周新发行2137.19亿，年初以来累计发行3.97万亿。

风险提示

• 房企风险集中爆发。
• 疫情超预期扩散，宏观经济下行。
• 资本市场改革政策推进不及预期。