20220710-国盛证券-银行业本周聚焦_16家上市银行交流总结_Q2经营情况如何_未来怎么看__17页_937kb

银行行业Q2经营情况与展望总结

核心内容

Q2信贷需求情况

• 总量：全年信贷投放目标仍为“不低于去年”，但Q2整体信贷需求弱于去年同期，贷款增速有所放缓。
• 节奏：随着4月稳增长政策出台及5-6月长三角疫情管控放松，6月信贷需求边际改善。
• 结构：
  • 零售贷款：按揭贷款、消费贷仍疲软，但经营贷在政策支持下保持较快增长。
  • 对公贷款：基建类贷款快速增长，房地产开发贷投放相对平稳，中小企业贷款需求有所恢复但整体仍偏弱。

银行类型差异

• 国有大行：信贷投放相对平稳，以对公为主，基建、绿色贷款等加快投放。
• 股份行：Q2需求反馈较弱，但6月边际好转。
• 城商行及农商行：部分优质银行信贷需求旺盛，上半年完成年初目标60%以上，5-6月需求明显回升。

主要观点

1. 宏观经济与信贷需求筑底：6月信贷数据或边际改善，但需关注后续数据是否能持续修复。
2. 政策与区域影响：江浙、成渝等经济发达地区信贷需求旺盛，带动区域龙头银行表现较好。
3. 分化趋势明显：银行间在信贷投放、存款吸收、息差等方面出现明显分化，优质银行更具优势。

关键信息

房地产开发贷与按揭投放

• 投放情况：上半年房地产开发贷余额增长，但增速低于对公整体水平，按揭贷款投放弱于往年。
• 风险情况：部分房企风险仍在暴露，但整体可控，银行已积极应对。按揭贷款需求边际改善，但“金九银十”销售情况仍需关注。
• 利率：6月已有58个城市首套房贷利率降至下限，分别为4.25%和5.05%。

存款情况

• 存款规模：上半年存款增长较好，5月全行业存款增速回升至10.5%。
• 存款利率：Q2存款利率压力缓解，但整体仍呈下行趋势，政策引导下仍有下降空间。
• 分化：国有大行存款优势明显，中小银行面临较大竞争压力。

息差展望

• 降息影响：降息对息差有下行压力，但政策支持下负债成本有所缓解。
• 分化趋势：部分优质中小行因按揭贷款占比低、中长期贷款占比低，受LPR下调影响较小。
• 国有大行：负债端优势稳固，更有能力维持息差稳定。

资产质量

• 整体趋势：疫情影响相对有限，资产质量指标保持稳健。
• 重点领域：
  • 延期还本付息规模较小，不良率低于2020年。
  • 信用卡不良生成高峰在8月，但银行已优化风控管理，预计影响小于2020年。
• 优质银行表现：资产质量稳健，拨备覆盖率高，不良率低，具有较强风险抵御能力。

业绩展望

• 营收端：Q2行业营收承压，但优质银行仍保持较好增长，如苏农银行、杭州银行等。
• 利润端：资产质量稳健的银行利润释放能力较强，如杭州银行、南京银行等。
• 投资建议：银行股当前估值较低（PB 0.55x），具有安全边际和相对业绩稳定性，未来经济企稳预期增强其投资性价比。

个股推荐主线

1. 短期“基建稳增长”主线：宁波银行、常熟银行、成都银行、杭州银行、南京银行等。
2. 低估值 + 高股息 + 业务成长性：邮储银行。
3. 受益于消费、地产企稳：招商银行、平安银行等零售标签银行。

重点数据跟踪

权益市场

• 交易量：本周股票日均成交额1.10万亿元，环比减少996.46亿元。
• 两融余额：1.62万亿元，较上周增加1.53%。
• 基金发行：非货币基金发行份额237.20亿，环比减少371.10亿。

利率市场

• 同业存单：本周发行规模1960.50亿元，环比减少119.90亿元；发行利率2.17%，环比上升8bps。
• 10年期国债收益率：本周平均为2.84%，环比上升1bp。
• 地方政府专项债：6月单月发行1.37万亿元，年初以来累计发行3.43万亿元。

风险提示

• 房企风险集中爆发
• 疫情超预期扩散，宏观经济下行
• 资本市场改革政策推进不及预期

行业趋势总结

• 当前银行板块处于“初步复苏”阶段，需持续关注后续数据修复情况。
• 银行间分化加大，优质银行更具抗风险能力。
• 降息对息差有下行压力，但政策支持下负债成本有所缓解。
• 资产质量整体可控，预计保持平稳。
• 银行股估值低，具备较高投资性价比。