20221030-申港证券-银行行业研究周报_上市银行三季报业绩综述_11页_1mb

上市银行三季报业绩综述总结

核心内容概览

截至2022年10月29日，除郑州银行外，A股上市银行均披露了2022年三季报。本次分析覆盖37家上市银行，重点围绕营收、净利润、贷款规模、净息差、中间业务收入及资产质量等方面展开。

主要观点

1. 营收与净利润表现

• 营收增速放缓：2022年前三季度，37家上市银行营收同比增长2.8%，环比2022年上半年回落2.1个百分点。
• 净利润增速回升：归母净利润同比增长8%，环比2022年上半年提升0.5个百分点。
• 业绩归因：净利润增长主要由资产减值准备因子驱动，其次为生息资产规模扩张。其中，城商行和农商行受资产减值影响较大，国有行影响最小。
• 部分银行表现突出：杭州银行、江苏银行、苏州银行、贵阳银行和长沙银行营收增速均在10%以上，其中苏州银行和杭州银行贷款规模增速和净息差环比逆势提升，受益于区域优势和资产结构优化。

2. 贷款规模增长分化

• 整体增长：2022年第三季度，上市银行贷款规模合计137.72万亿元，同比增长11.5%，环比上半年提升0.3个百分点。
• 不同类型银行增速差异：
  • 国有银行：+12.9%，环比+0.8个百分点，预计与基建项目提速有关。
  • 股份行：+7.6%，环比-0.7个百分点。
  • 城商行：+13.6%，环比-0.8个百分点。
  • 农商行：+10%，环比-2.2个百分点。

3. 净息差持续下行

• 净息差：2022年前三季度，37家上市银行净息差为1.89%，环比上半年下降2个基点。
• 分类型净息差：
  • 国有银行：1.89%，环比-2个基点。
  • 股份行：1.94%，环比-1个基点。
  • 城商行：1.71%，环比-2个基点。
  • 农商行：2.02%，环比-1个基点。
• 趋势分析：净息差持续下行主要由资产端收益率下降和市场利率下行导致，但成本端改善及贷款结构变化可能使四季度息差企稳。

4. 中间业务收入承压

• 手续费及佣金净收入：2022年前三季度同比减少0.9%，其中农商行降幅最大，为-21.8%。
• 具体银行表现：
  • 招商银行：手续费及佣金净收入同比减少13.1%，主要因资本市场波动和集团业务调整。
  • 平安银行：手续费及佣金净收入同比减少30.43亿元，主要受市场因素影响。

5. 资产质量与拨备覆盖率

• 不良贷款率：2022年第三季度为1.31%，环比下降2个基点。
• 拨备覆盖率：242.09%，环比提升1.61个百分点，整体处于较好水平。
• 潜在风险：部分银行关注贷款率和逾期贷款率上升，尤其是招商银行和平安银行，反映资产质量仍存在一定潜在风险。

关键信息

投资建议

• 短期关注：建议关注业绩优秀、资产质量扎实、受房地产和降息影响较小的城农商行，如苏州银行、江苏银行、南京银行。
• 中长期关注：建议关注疫后基本面修复明显的股份行，如招商银行、兴业银行和平安银行。

风险提示

• 政策风险：可能影响银行的经营环境。
• 宏观经济复苏不及预期：可能对银行营收和净利润造成压力。
• 新冠疫情持续恶化风险：可能对银行资产质量和业务运营带来挑战。

行业数据概览

• 股票家数：41家
• 行业平均市盈率：4.3
• 市场平均市盈率：15.7
• 行业平均市净率：0.51
• 市场平均市净率：1.25

市场表现

• 银行板块走势：本周银行板块下跌-4.61%，跑赢沪深300指数0.78个百分点。
• 银行类型表现：
  • 国有银行：-2.12%
  • 股份行：-5.65%
  • 城商行：-5.18%
  • 农商行：-5.6%
• 个股表现：
  • 涨跌幅最小：苏州银行（-0.14%）、中国银行（-0.33%）、北京银行（-1.46%）
  • 涨跌幅最大：江阴银行（-15.87%）、杭州银行（-10.98%）、苏农银行（-10.74%）

PB估值与交易数据

• 银行板块PB：0.51，处于自2016年以来的低位。
• 银行类型PB：
  • 国有银行：0.49
  • 股份行：0.50
  • 城商行：0.65
  • 农商行：0.53
• 估值最高的个股：宁波银行（1.09）、成都银行（1.08）、杭州银行（0.93）
• 交易数据：
  • 本周A股成交量3,485.60亿股，成交额44,348.64亿元，环比增加。
  • 银行板块成交量121.09亿股，成交额777.79亿元。
  • 北向资金本周净流出26.95亿元，排名29/30。

行业评级

• 行业评级：增持
• 评级标准：
  • 增持：报告日后6个月内，相对强于市场基准指数收益率5%以上
  • 中性：报告日后6个月内，相对于市场基准指数收益率介于-5%~+5%之间
  • 减持：报告日后6个月内，相对弱于市场基准指数收益率5%以上

分析师信息

• 分析师：汪冰洁
• 执业证书编号：S1660522030003

行业评级体系

市场基准指数：沪深300指数