20230102-宝城期货-动力煤周报_需求支撑偏弱_煤价延续下行_8页_650kb

动力煤周报总结

核心内容概述

本报告为宝城期货研究所于2023年1月2日发布的动力煤周报，主要分析了动力煤近期的市场表现、供需情况及未来走势。整体来看，动力煤价格延续下行趋势，港口报价持续回落，期货市场表现清淡，基差维持贴水状态。

主要观点

• 价格走势：动力煤现货价格持续下滑，港口报价加速回落，部分煤种已跌至限价范围内。期货主力合约价格高位回落，基差维持贴水。
• 供需分析：
  • 供应端：国内煤矿受疫情及完成年度任务影响，开工率有所下降，部分煤矿主动降产。
  • 需求端：电煤日耗低于往年，采暖季错峰生产进一步抑制需求，库存充足导致价格支撑偏弱。
• 市场情绪：动力煤期货市场持仓清淡，多空主力席位未有明显净持仓，市场观望情绪浓厚。
• 后市展望：短期内动力煤价格预计维持弱稳运行，至旺季末期或迎来阶段性反弹。

关键信息

1. 港口现货价格

• 秦皇岛港山西产5500大卡动力末煤：截至12月29日，现货价为1175元/吨，期货主力合约价为921元/吨，价差为254元/吨。
• 秦皇岛港4500大卡、5000大卡：均跌至限价范围内。
• 环渤海动力煤价格指数：12月28日报收于734元/吨，环比持平。

2. 期货市场表现

• 郑煤主力合约（01）：截至12月30日，报收于921元/吨，较上周五结算价下降101.8元/吨。
• 持仓情况：前五名席位无净持仓，市场活跃度较低。

3. 库存与物流

• 秦皇岛港煤炭库存：截至12月30日为560万吨，较上周同期减少3万吨。
• 锚地船舶数量：28艘，表明港口装卸压力相对平稳。
• 物流运价：中国沿海煤炭运价综合指数环比下调，BDI指数也出现小幅走低。

4. 国际煤价

• 纽卡斯尔动力煤现货价：截至12月16日为406.3美元/吨，显示国际煤价相对稳定。

5. 需求预测

• 中国能源转型：预计煤炭消费将在2024年左右达峰，2030年降至约38.7亿吨，占比降至46%。
• 发电耗煤：预计在2025年前后达峰，石化化工煤耗在2030年前后达峰。

供应与需求动态

供应端

• 山西省煤炭产量：截至12月27日，山西已提前完成全年13亿吨产量目标，煤炭产量位居全国第一。
• 煤矿生产调整：部分煤矿因完成年度任务主动降产，但河北地区部分煤矿因设备检修提前加快生产进度。

需求端

• 电煤日耗：虽处于传统旺季，但日耗水平低于往年，且终端库存充足，需求支撑乏力。
• 进口煤影响：印尼雨季高峰期对煤矿生产和外运造成一定阻碍，影响进口煤供应。

后市展望

• 短期趋势：动力煤价格预计维持弱稳运行，港口报价继续下挫。
• 长期趋势：随着能源转型推进，煤炭消费将逐步下降，至2030年消费量预计降至38.7亿吨。
• 阶段性反弹：至旺季末期可能迎来价格反弹，但需关注需求端变化及库存调整情况。

图表概览

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