20220730-宝城期货-动力煤周报_动力煤价格延续下行_终端电厂旺季累库_10页_685kb

动力煤-ZC 详细总结

核心内容概述

本周动力煤市场整体呈现价格下行趋势，终端电厂在旺季中出现累库现象，市场情绪偏悲观。煤炭产量稳中有升，主要来自新疆保供产能释放，而非电行业用煤需求持续低迷，化工及黑色产业链开工率低位运行。随着三伏天接近尾声，预计8月下旬居民用电需求将回落，短期内动力煤价格或维持低位运行。

主要观点

• 终端需求疲软：尽管沿海八省电厂日耗维持在200万吨以上，但库存持续回升，显示电厂采购意愿偏弱。
• 供给端积极：国内煤炭产量稳中有涨，煤矿保供工作持续推进，港口库存充足。
• 市场情绪悲观：市场预期8月出伏后动力煤需求将下滑，供给侧出货意愿增强，终端压价采购。
• 价格持续走低：动力煤坑口及港口价格全线回落，期现价差扩大，现货价格承压。
• 政策支持保供：国家能源局通过多项措施保障煤炭供应，包括签订责任书、延续保供政策、加强产能释放等。

关键信息

市场数据

• 终端库存：截至7月27日，沿海8省电厂煤炭库存2893.1万吨，较7月20日增加86.2万吨。
• 动力煤价格：
  • 环渤海动力煤价格指数：732元/吨（7月27日），环比下降1元/吨。
  • 秦皇岛港动力煤现货价格：
    • Q5800：1204.68元/吨
    • Q5500：1145元/吨
    • Q5000：1005元/吨
    • Q4500：910元/吨
  • 秦皇岛港动力煤期现价差：9月合约价格较山西产动力末煤5500大卡报价偏低286元/吨。
  • 国内煤炭交易中心综合价格指数：770元/吨（7月27日）
  • CCTD秦皇岛动力煤综合交易价格指数：786元/吨（7月27日）
  • 中国沿海电煤采购价格综合指数：872元/吨（7月27日）
• 国际煤价：纽卡斯尔动力煤现货价为404.4美元/吨（7月22日）。
• 港口库存：截至7月30日，秦皇岛港煤炭库存558万吨，较7月23日减少17万吨。
• 航运运价：中国沿海煤炭运价综合指数报收919.93点，较7月21日下调101.61点；BDI指数报收1945点，较7月21日下调173点。
• 物流情况：大秦线日均发运量维持在122.665万吨左右，铁路货运保通保畅。

电厂数据

• 重庆市主力火电厂：
  • 6月份购煤量170.63万吨，同比下降13.62%。
  • 1-6月累计购煤992.24万吨，同比下降4.64%。
  • 6月份耗煤量129.39万吨，同比下降20.64%。
  • 1-6月累计耗煤969.30万吨，同比下降7.17%。
  • 6月底存煤372.90万吨，同比增加51.14%。

后市展望

• 需求回落预期：8月下旬出伏后，居民用电需求将筑顶回落，动力煤需求预计逐步下滑。
• 市场情绪偏弱：短期内市场情绪仍以悲观为主，煤炭价格或持续维持低位。
• 价格走势：受供需格局及市场情绪影响，动力煤价格或继续承压下行。

市场影响因素

• 政策支持：国家能源局通过多项政策保障煤炭供应，稳定市场预期。
• 供给增加：新疆保供产能释放推动煤炭产量增长。
• 需求疲软：非电行业用煤需求低迷，化工、黑色产业链开工率低位。
• 季节性因素：三伏天接近尾声，居民用电需求将逐步回落。

结论

当前动力煤市场处于“旺季不旺”的状态，终端电厂库存持续累库，价格延续下行，市场情绪偏悲观。短期内，随着用电需求回落，煤炭价格或维持低位运行。政策支持和供给端释放产能为市场提供一定支撑，但非电行业需求疲软仍是主要拖累因素。建议关注后续政策执行力度及需求变化对市场的影响。

分析师简介

• 姓名：阮俊涛
• 团队：宝城期货研究所能源化工团队
• 资质：期货从业资格证号：F03088116
• 背景：毕业于悉尼大学，擅长基本面和数据分析，现任宝城期货研究所动力煤分析师。

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