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动力煤早报总结

核心内容

2021年8月27日的大越期货动力煤早报对近期市场走势进行了综合分析，涵盖了基本面、基差、库存、盘面、主力持仓等多个方面，并提供了相应的投资建议。

主要观点

基本面

• 截至8月20日，全国56家电厂样本区域存煤总量为567.7万吨，日耗煤量为43.7万吨，可用天数为13天。
• 电厂日耗煤量较前期有所回落，表明需求端有所减弱。
• 港口库存处于同期低位，显示市场供应紧张。
• 港口现货价格小幅上涨，市场情绪偏中性。

基差与盘面

• 秦皇岛港鄂尔多斯Q5500平仓价现货为1120元/吨，01合约基差为259.6元/吨，显示盘面贴水偏多。
• 20日均线向上，收盘价收于20日均线之上，市场趋势偏多。

库存情况

• 秦皇岛港口煤炭库存为445万吨，环比减少7万吨。
• 六大电数据停止更新，可能反映市场不确定性增加。

主力持仓

• 主力净多头，且多头仓位减少，显示市场参与者信心偏多。

投资建议

• 临近月底，内蒙部分矿区因煤管票紧缺暂停生产，主产区保供任务艰巨，坑口价格稳中上涨。
• 大秦线铁路发运量有所恢复，但环渤海港口库存仍处于低位。
• 当前盘面基差水平处于高位，近月合约下方存在明显支撑。
• 夏季高峰过后，电厂库存普遍较低，未来存在刚需补库需求。
• 发改委连续发言，市场心态受到一定压制。
• 投资建议为：ZC2201合约反弹抛空，若上破900元/吨则止损。

关键信息

价格变动

价差情况

• 近远月价差（1-5）：维持高位，表明市场对远月合约的预期偏强。
• 远近月价差（9-1）：维持高位，显示市场对近月合约的支撑较强。

基差分析

• 01基差：259.6元/吨，期货贴水程度处于高位。
• 05基差：368.2元/吨，贴水程度较高。
• 09基差：123.4元/吨，贴水程度有所缓解。

北港调度

• 环渤海八港库存再度回落，显示港口供应紧张。

气温与水电

• 气温进入季节性拐点，可能影响下游需求。
• 需重点关注水电对火电的替代情况，这对动力煤需求有重要影响。

总结

整体来看，动力煤市场在供需紧张的背景下，呈现稳中上涨趋势。港口库存低位、电厂库存偏低以及发改委的市场干预，均对价格形成支撑。同时，期货合约贴水程度较高，近月合约存在较强支撑，但市场情绪受到压制，需警惕政策变化带来的影响。投资者应密切关注供需变化、政策动向及天气因素，合理制定交易策略。