20230102-华泰期货-动力煤周报_需求疲软持续_煤价难有支撑_7页_807kb

黑色建材组研究报告总结

核心内容概述

本报告由华泰期货研究院黑色建材组发布，主要分析动力煤市场的近期走势及未来趋势。报告围绕市场供需、价格变化、运输情况、期货策略及风险提示等方面展开，为投资者提供参考意见。

主要观点

市场供需分析

• 主产地供应缩减：部分煤矿因疫情感染人数多及年度生产任务完成，出现停产减产现象，导致整体供应减少。
• 市场需求疲软：下游企业采购积极性不高，尤其在春节前，煤炭需求进入阶段性淡季。
• 库存情况：主产地库存持续累积，港口库存保持稳定，电厂库存有所增加但可用天数下降，反映需求不足。

价格走势

• 坑口价格：截至12月29日，榆林5800大卡指数为1173元/吨，环比下降23元；大同5500大卡指数为1074元/吨，环比下降58元。
• 港口价格：CCI进口4700指数报129美元/吨，环比下降5美元；CCI进口3800指数报100美元/吨，环比下降4美元。
• 国际现货价：动力煤国际现货价格整体维持，但受国内煤价下跌影响，进口煤市场表现较为坚挺。

运输与成本

• 海运费：国内运价指数（OCFI）持续下滑，表明运输成本下降。
• 汽运运价：煤炭汽运运价也呈现下降趋势。
• 铁路运输：北方港口铁路运输以长协煤为主，市场煤资源较少，影响港口供应。

需求与消费

• 电厂需求：沿海8省电厂电煤库存增加，但可用天数减少，日耗增加，供煤也有所提升，但仍难支撑价格反弹。
• 火电与水电：火电产量略有上升，水电产量则相对稳定，显示电力需求整体疲软。

关键信息

• 期货策略：建议继续中性观望，因期货流动性不足，难以有效反映市场变化。
• 风险提示：
  • 政策的突然调整
  • 市场煤需求表现
  • 运输瓶颈影响
  • 煤矿安全事故
  • 欧美能源危机情况
  • 宏观大环境变化
  • 进口煤超预期

附图说明

• 图1至图20展示了动力煤主力合约、坑口价格、港口价格、基差、价差、国际现货价、运输情况、产量等关键指标，数据来源为Wind、统计局及华泰期货研究院。

投资者注意事项

• 本报告基于公开信息编制，不保证信息的准确性和完整性。
• 报告观点和结论仅反映发布当日判断，可能随市场变化而调整。
• 投资者应自行判断，不能依赖本报告进行投资决策。
• 报告版权归属华泰期货有限公司，未经授权不得使用或传播。

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