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建筑材料行业周报总结（2022年10月23日）

核心内容

2022年10月23日发布的建筑材料行业周报指出，行业整体表现疲软，但部分子行业出现回暖迹象。分析师认为，随着稳增长政策逐步落实，基建需求有望在四季度逐步改善，同时房地产政策持续加码，对消费建材企业带来利好。此外，受益于“双碳”目标，风电、光伏等低碳产业迎来发展机遇，带动相关产业链。

主要观点

1. 市场表现

   • 本周建筑材料指数下跌3.90%，跑输沪深300指数1.30个百分点。
   • 近三个月建材板块跑输沪深300指数6.01个百分点，近一年跑输2.04个百分点。
   • 周内建材子行业涨少跌多，仅改性塑料和碳纤维录得正收益，其余子行业均下跌。

2. 水泥板块

   • 全国P.O42.5散装水泥均价392.56元/吨，周环比上涨1.41%。
   • 熟料库容比为73.58%，环比减少1.07个百分点。
   • 东北、华北、华东、华南、华中、西南地区水泥价格均有不同程度上涨，西北地区价格持平。
   • 本周水泥板块整体估值较低，PE为10.86倍，PB为1.49倍，均位于A股倒数位置。

3. 玻璃板块

   • 浮法玻璃现货价格环比微涨0.55%，但期货价格下跌3.82%。
   • 全国浮法玻璃库存微涨，达到近四年高位。
   • 光伏玻璃价格环比持平，但低于2021年同期水平。
   • 主要原材料价格波动，纯碱库存及开工率下降，石油焦价格下跌，重油价格上涨，天然气价格持平。

4. 玻璃纤维板块

   • 无碱纱价格稳中有涨，电子纱价格以稳为主。
   • 本周部分企业对风电纱产量增加，价格可能存调涨计划。
   • 玻璃纤维板块估值相对稳定，但部分企业盈利有所波动。

5. 碳纤维板块

   • 小丝束碳纤维价格环比下跌5.13%，大丝束价格环比持平。
   • 碳纤维企业开工率和库存保持稳定，但盈利能力环比下降2.26%。
   • 碳纤维板块整体估值较低，部分企业盈利不及2021年同期。

6. 消费建材板块

   • 主要原材料价格维持高位震荡，包括原油、沥青、丙烯酸、钛白粉等。
   • 三棵树2022年前三季度净利润预计同比增长306.14%至384.25%。
   • 消费建材板块估值相对较低，部分企业盈利修复，品牌优势和渠道布局良好的企业有望受益。

关键信息

• 受益标的

  • 水泥：东方雨虹、科顺股份、三棵树、海螺水泥、华新水泥、伟星新材
  • 玻璃：光威复材、中复神鹰、旗滨集团、福莱特、中国巨石、中材科技
  • 消费建材：东方雨虹、坚朗五金、科顺股份、三棵树、中国联塑

• 政策利好

  • 国家推动稳增长政策，包括提前下达2023年新增专项债额度，以拉动基建投资。
  • 房地产政策组合拳持续加码，短期内需关注房地产需求恢复节奏。

• 风险提示

  • 原材料价格上涨
  • 经济增速下行
  • 房地产销售不及预期
  • 疫情反复
  • 基建落地进展不及预期

结构清晰内容

市场行情回顾

• 本周表现：建筑材料指数下跌3.90%，跑输沪深300指数1.30个百分点。
• 近三个月表现：建材行业跑输沪深300指数6.01个百分点。
• 近一年表现：建材行业跑输沪深300指数2.04个百分点。

水泥板块

• 价格趋势：全国水泥价格普遍上涨，熟料库存环比下降。
• 区域表现：东北、华北、华东、华南、华中、西南地区水泥价格均有上涨，西北地区价格持平。
• 主要原材料：动力煤价格上涨，水泥-煤炭价差微涨。

玻璃板块

• 浮法玻璃：现货价格上涨，期货价格下跌，库存微涨。
• 光伏玻璃：价格持平，但低于2021年同期水平。
• 原材料价格：纯碱库存及开工率下降，石油焦价格下跌，重油价格上涨。

玻璃纤维板块

• 无碱纱：价格稳中有涨，部分企业库存小幅削减。
• 电子纱：价格以稳为主，市场供需相对平衡。
• 主要产品价格：2400tex无碱缠绕直接纱、SMC合股纱、喷射合股纱价格稳定。

碳纤维板块

• 价格表现：小丝束价格下跌，大丝束价格持平。
• 库存及开工率：保持稳定。
• 盈利能力：环比下降，受原材料价格高位影响。

消费建材板块

• 原材料价格：维持高位震荡，部分价格下跌。
• 公司公告：三棵树2022年前三季度净利润预计大幅增长。
• 估值表现：PE和PB均处于低位，部分企业盈利修复。

总结

建筑材料行业整体表现疲软，但部分子行业如水泥、玻璃纤维、碳纤维等在政策支持和市场需求推动下出现回暖迹象。分析师看好行业未来表现，认为稳增长政策将推动基建需求回升，同时消费建材企业盈利有望逐步修复。然而，行业仍面临原材料价格高位、房地产销售不及预期、疫情反复等风险，需谨慎对待。