20221023-开源证券-食品饮料行业周报_行业接近底部_可积极乐观布局_13页_1mb

食品饮料行业周报总结

核心内容

2022年10月23日发布的食品饮料行业周报指出，当前行业处于底部区域，具备积极布局的机会。分析师认为，消费复苏将是食品饮料行业的主要投资主线，尤其是白酒板块，预计在2023年将有显著表现。

主要观点

• 行业表现：食品饮料指数在10月17日至21日期间下跌5.9%，跑输沪深300指数约3.3个百分点。子行业中，其他食品、软饮料、其他酒类表现相对较好。
• 外资动向：本周外资减持食品饮料行业龙头较多，可能与美国加息预期升温有关。
• 投资机会：短期内食品饮料回调明显，股价有反弹机会。全年业绩已基本定调，更多机会集中在2023年。
• 白酒板块：高端与次高端白酒具备较强的商务宴席补偿性需求，且受原料价格影响较小，需求与利润韧性较强。
• 啤酒板块：中期看好提价与结构升级带来的利润弹性。
• 乳制品：需求稳定，竞争未加剧，具备较高配置价值。
• 调味品：建议长期配置龙头，或把握季度业绩高增长机会。

关键信息

• 推荐组合：贵州茅台、山西汾酒、中炬高新、嘉必优。
  • 贵州茅台：三季度业绩符合预期，i茅台改革推动潜力释放。
  • 山西汾酒：全年营销以稳为主，回款顺畅，库存低位，预计下半年营收环比提速。
  • 中炬高新：疫情下调整渠道，股权结构改善，具有较高布局性价比。
  • 嘉必优：关注新国标配方获批及国际市场开发，合成生物学产品有望量产。
• 市场表现：
  • 个股表现：东鹏饮料、来伊份、古井贡酒涨幅领先；华统股份、古井贡酒、洽洽食品跌幅居前。
• 行业新闻：
  • 白云边：2022年前三季度开票金额达61.78亿元，优质原酒储量增长1.2倍，预计全年上交税金超15亿元。
• 三季报披露：10月28日，五粮液将发布三季报，同时其他多家公司也将发布相关报告，建议投资者关注。
• 上游数据：
  • 农产品价格：部分农产品价格涨幅收窄，如全脂奶粉、生鲜乳价格同比下降，而猪肉、大豆、豆粕价格则同比上涨。
  • 进口大麦：受乌俄冲突及关税影响，进口大麦价格同比上涨35.1%，但进口数量同比下降63.8%。
• 风险提示：
  • 宏观经济下行、食品安全、原料价格波动、消费需求复苏低于预期等。

估值与盈利预测

重点公司盈利预测及估值如下：

结论

食品饮料行业在短期内因疫情和成本压力有所回调，但随着疫情控制和消费复苏，行业有望回暖。分析师建议投资者关注2023年的投资机会，尤其是白酒和啤酒板块，以及乳制品和调味品的长期配置价值。同时，提醒投资者注意宏观经济、食品安全和原料价格波动等风险因素。