20240830-国金证券-正帆科技-688596.SH-在手订单饱满_1H24扣非归母净利润保持高增长_4页_1mb

公司半年报分析

公司业绩概览

2024年上半年，公司实现营收1852亿元，同比增长3778%。归母净利润105亿元，同比下降2994%。2季度单季度营收1264亿元，同比增长3534%，归母净利润8004万元，同比下降4227%，但环比增长22141%。扣非归母净利润9772万元，同比增长4548%，环比增长49811%。

技术研发与产品进展

公司持续加大研发投入，上半年研发投入达156亿元，研发费用率为843%，较上一年同期增长218个百分点。综合毛利率为26.91%，较上年下降0.2个百分点。公司已与国内半导体设备头部厂商批量供货，前驱体制造基地预计将于三季度投产，2025年达产。

风险因素

• 原材料供应风险
• 产品技术升级风险
• 下游需求不及预期风险
• 产能消化风险
• 限售股解禁风险

财务预测与估值

预估2024-2026年归母净利润同比增幅分别为31%、39%、31%。当前每股收益分别为1.85元、2.58元、3.38元，对应PE分别为14、10、8倍，维持"买入"评级。