20231031-中国银河-浦东建设-600284.SH-营收高增长_在手订单饱满_3页_535kb

浦东建设公司报告总结

核心观点

• 公司2023年三季报发布，营收和净利润实现高增长。
• 新签订单饱满，未来业绩有保障。
• 收购南汇建工补强业务，但面临经营压力和风险。
• 投资建议维持推荐评级。

经营业绩

• 2023Q1-3实现营业收入1351亿元，同比增长45.51%。
• 归母净利润5亿元，同比增长183.3%；扣非归母净利润40.5亿元，同比增长194.5%。
• 毛利率74.5%，同比下降0.6个百分点；净利率37.4%，同比下降1.11个百分点。
• 资产负债率为75.04%，同比提高3.9个百分点；期间费用率为4.67%，同比下降0.16个百分点。

新签订单

• 截至报告期末，累计新签工程施工项目金额2067.3亿元，同比增长78.47%；第三季度单季增长31.38%。
• 新签项目订单饱满，表明未来业绩不确定性较低。

业务调整与风险

• 7月完成子公司收购上海南汇建工，补强房建和市政业务。
• 风险包括订单落地不及预期和应收账款回收不及预期。

投资建议

• 预测2023-2025年营收分别为1753.4亿元、2097.7亿元、2407.5亿元，同比增长分别为24.49%、19.64%、14.77%。
• 归母净利润预测分别为66.1亿元、75.1亿元、83.9亿元，同比增长分别为16.48%、13.64%、11.66%。
• EPS分别为0.68元/股、0.77元/股、0.86元/股，对应PE分别为95.3倍、83.8倍、75.1倍。
• 维持"推荐"评级。