20180204-天风证券-农林牧渔行业研究周报_2018年第5周周报_一号文落地_本周建议超配农业_推荐_隆平高科（龙头）_大北农（低估值）_其次动保双雄_通胀养猪成长标的__30页_2mb

农林牧渔行业周报总结

核心内容

2018年第5周农林牧渔行业周报指出，随着中央一号文件的落地，农业板块迎来发展机遇，重点推荐农业规模化经营、土地流转、农村基础设施建设以及生猪养殖相关企业。当前行业整体表现不佳，但部分个股因估值低、业绩增长潜力大而被重点推荐。

主要观点

1. 乡村振兴战略推动农业发展

   • 乡村振兴战略将带来土地改革、农业规模化经营、基础设施建设和三产融合的投资机会。
   • 重点推荐土地流转和产业化企业：苏垦农发、新洋丰、象屿股份；农村基础设施建设企业：大禹节水；生猪养殖企业：温氏股份、牧原股份、正邦科技、天邦股份。

2. 种业龙头隆平高科

   • 隆平高科作为种业龙头，受益于水稻种子品种换代和海外并购窗口期，当前估值处于历史低位，具备配置价值。
   • 2017年净利润同比增长50%-70%，公司业绩增长明显。

3. 二线蓝筹大北农

   • 大北农为农业服务高科技企业，研发支出超5亿元，高端猪料、种业和动保领域具备高壁垒。
   • 2018年估值仅17倍，严重低估，公司业务转型和人员优化成效显著。

4. 动保双雄：生物股份与中牧股份

   • 生物股份因高端疫苗需求增长，市场空间有望翻倍，2018年估值仅25倍。
   • 中牧股份因口蹄疫等市场苗升级，业绩有望迎来拐点，估值仅17倍。

5. 生猪养殖板块

   • 虽然猪价回调，但预计2018年生猪均价可能达15元/公斤，行业盈利水平较高。
   • 重点推荐温氏股份、牧原股份、正邦科技、天邦股份，当前股价超跌，具备布局价值。

6. 行业整体表现

   • 本周农林牧渔行业指数下跌8.6%，其中种子板块跌幅最小（-4.3%），而林木及加工板块跌幅最大（-11.4%）。
   • 部分个股如隆平高科、天邦股份表现相对较好，涨幅分别为1.0%和2.99%。

关键信息

• 政策支持：中央一号文件强调乡村振兴战略，推动土地改革、农业规模化、农村基础设施和三产融合。
• 估值优势：隆平高科（25倍）、大北农（17倍）、中牧股份（17倍）等公司估值较低，具备投资价值。
• 业绩预期：隆平高科、大北农、天邦股份等公司2018年业绩有望实现高增长，部分公司已发布业绩预告。
• 行业动态：包括猪价下跌、饲料价格波动、疫苗研发进展、公司增持公告等。
• 风险提示：政策风险、疫病风险、农产品价格波动是主要风险因素。

重点推荐标的

行业动态

• 天气影响：极端天气导致生猪滞销，猪价回调，但预计2018年生猪均价可能达15元/公斤。
• 政策变化：农业部发布《2018年种植业工作要点》，强调绿色发展和结构调整。
• 公司动态：多家公司发布业绩预告和投资公告，如隆平高科、大北农、中牧股份等。

风险提示

• 政策风险：农村改革、土地政策变动可能影响行业格局。
• 疫病风险：生猪养殖受疫病影响较大，需关注动物疫病防控。
• 农产品价格波动：玉米、稻谷等价格波动可能影响公司业绩。

总结

2018年第5周农林牧渔行业周报指出，乡村振兴战略推动农业板块发展，重点推荐种业、饲料、动保及生猪养殖企业。隆平高科、大北农、生物股份、中牧股份、天邦股份等公司具备估值优势和业绩增长潜力，建议关注。行业整体表现不佳，但部分个股因估值低、业绩增长而被看好。需关注政策风险、疫病风险及农产品价格波动等。