20180115-联讯证券-农林牧渔行业周报_区块链农业或将成为新的投资热点_21页_1mb

农林牧渔行业周报总结

核心内容

• 市场行情回顾：2018年1月8日至12日，农业指数（申万）上涨0.87%，跑输沪深300指数1.21个百分点。年初至今，农业行业在申万28个行业中涨幅排名第7位，其中渔业板块表现最佳，上涨10.40%；动物保健板块表现较差，下跌1.93%。
• 个股表现：壹桥股份、永安林业、牧原股份为上周上涨前三名，宏辉果蔬、云投生态、百洋股份为下跌前三名。
• 行业动态：生猪、畜禽和水产价格有所上涨，尤其是山东商品代鸭苗价格大涨166.67%；同时，部分企业进行并购与业务拓展，如隆平高科收购三瑞农科与河北巡天，温氏股份预计2018～2020年生猪出栏量将逐步增加。
• 投资建议：重点推荐隆平高科、苏垦农发、圣农发展和温氏股份，认为其在行业整合、成本控制、政策利好等方面具有较强竞争力。
• 板块估值：农业板块PE和PB处于低位，但相对中小板和沪深300指数仍低于历史均值，表明市场对农业板块的估值仍具提升空间。

主要观点

• 行业趋势：随着环保政策的加强，生猪养殖行业门槛提高，估值有望逐步提升。同时，鸡肉价格因环保去产能和供给端紧缩而触底回升。
• 企业动向：隆平高科通过并购扩展种子业务，苏垦农发凭借土地资源和种植效率占据优势，圣农发展受益于食品安全监管加强，温氏股份计划扩大生猪出栏量，推动行业集中度提升。
• 市场预期：2018年有通胀预期，可能对农业板块产生积极影响。

关键信息

市场表现

• 农业指数（申万）上涨0.87%，涨幅排名第7位。
• 渔业板块表现最佳，上涨10.40%。
• 个股中壹桥股份涨幅最大，达25.41%；宏辉果蔬跌幅最大，达-9.28%。

行业数据

• 生猪：全国仔猪、生猪及猪肉均价分别上涨2.28%、1.27%和1.33%；猪粮比为8.14，较上周上涨0.12%。
• 畜禽：山东商品代鸭苗价格大涨166.67%，肉鸭和毛鸡养殖利润保持稳定。
• 水产：海参、鲍鱼、扇贝及对虾价格均与1月5日持平。

投资建议

• 种子板块：重点推荐隆平高科，其销售表现超预期，同时通过并购拓展业务。
• 种植板块：重点推荐苏垦农发，其拥有大量优质土地资源，种植效率高，业绩稳定。
• 禽类板块：重点推荐圣农发展，作为白羽鸡养殖一体化龙头，受益于食品安全和环保政策。
• 生猪养殖：重点推荐温氏股份，其生猪出栏量预计持续增长，行业集中度提升将利好龙头企业。

风险提示

• 国家政策低于预期。
• 食品安全突发事件。
• 重大自然灾害及动物疾病疫情。

图表目录

• 图表1：农业板块与沪深300、中小板综合指数走势对比。
• 图表2：申万28个行业涨跌幅排名。
• 图表3：农业子板块涨跌幅对比。
• 图表4：农业板块周涨跌幅前十名列表。
• 图表5：农业板块周涨跌幅后十名列表。
• 图表6：20个重点公司估值情况。
• 图表7：农业PE和PB走势图。
• 图表8：农业股相对PE走势图。
• 图表9：农业股相对PB走势图。
• 图表10：CBOT玉米期货收盘价。
• 图表11：国内玉米现货价。
• 图表12：CBOT大豆期货收盘价。
• 图表13：国内大豆现货价。
• 图表14：CBOT小麦期货收盘价。
• 图表15：国内小麦现货价。
• 图表16：NYBOT2号棉花期货收盘价。
• 图表17：国内棉花现货价。
• 图表18：NYBOT11号糖期货收盘价。
• 图表19：南宁白砂糖现货价。
• 图表20：全国仔猪平均价。
• 图表21：全国生猪平均价。
• 图表22：全国猪肉平均价。
• 图表23：全国猪粮比。
• 图表24：外购仔猪出栏成本。
• 图表25：外购仔猪头均盈利。
• 图表26：自繁自养仔猪出栏成本。
• 图表27：自繁自养仔猪头均盈利。
• 图表28：山东父母代鸡苗价格。
• 图表29：山东商品代鸡苗价格。
• 图表30：山东商品代鸭苗价格。
• 图表31：全国白羽肉鸡平均价。
• 图表32：肉鸭养殖利润。
• 图表33：毛鸡养殖利润。
• 图表34：海参大宗价格。
• 图表35：鲍鱼大宗价格。
• 图表36：扇贝大宗价格。
• 图表37：对虾大宗价格。
• 图表38：农产品价格及变化汇总。
• 图表39：上周行业动态。
• 图表40：上周重要公告。
• 图表41：上周重要公告（续）。

分析师简介

• 石山虎：联讯证券研究院农林牧渔首席分析师，华东理工大学硕士，具备证券投资咨询执业资格，擅长把握行业周期与价值投资。

投资评级说明

• 股票投资评级：买入（相对大盘涨幅大于10%）、增持（相对大盘涨幅在5%～10%之间）、持有（相对大盘涨幅在-5%～5%之间）、减持（相对大盘涨幅小于-5%）。
• 行业投资评级：增持（行业整体回报高于基准指数5%以上）、中性（行业整体回报介于基准指数-5%与5%之间）。