20220310-开源证券-奇安信-688561.SH-公司信息更新报告_回购彰显信心_看好长期发展_4页_817kb

报告摘要

奇安信是一家高速发展的创新型网络安全龙头企业，2022年3月10日的投资评级为“买入”（维持）。公司通过持续的研发投入和国际化战略，增强了其在多个网络安全领域的技术竞争力，展现出强劲的增长潜力。

股价与市场表现
当前股价为60.35元，一年内最高达130.29元，最低为59.17元。公司总市值为411.64亿元，流通市值为276.74亿元。近3个月换手率为29.37%，显示市场关注度较高。
回购彰显信心
公司计划回购1.5-3亿元的股份，用于员工激励，显示管理层对公司长期发展的信心。此举有助于完善激励机制，提升员工积极性。
研发平台升级
奇安信不断升级其研发平台，包括鲲鹏、诺亚、雷尔、锡安师大等原有平台，以及新增的川陀、大禹、玄机、千星等平台。这些平台的建设提升了产品的标准化、模块化、组件化及整体性能。
收入与利润增长
公司2021年预计实现营业收入58.11亿元，同比增长39.64%。尽管2021年归母净利润为-5.52亿元，但2022和2023年预计归母净利润分别为1.08亿元和3.60亿元，显示出盈利能力的逐步改善。
国际化突破
奇安信在2021年斩获7000万元国际业务大单，合作重点在APT监测方向，表明部分核心产品已具备国际竞争力，国际化战略为公司打开了新的市场空间。

指标	2021E	2022E	2023E
营业收入	58.11	81.77	114.74
归母净利润	-5.52	1.08	3.60
EPS	-0.81	0.16	0.53
P/E	-76.5	391.7	117.5

指标	2019A	2020A	2021E	2022E	2023E
营业收入增长率(%)	73.6	31.9	39.6	40.7	40.3
归母净利润增长率(%)	-43.2	-32.4	-65.2	-119.5	233.4
毛利率(%)	56.7	59.6	60.0	62.2	63.8
净利率(%)	-15.7	-8.0	-9.5	1.3	3.1
ROE(%)	-11.0	-3.4	-6.2	1.2	3.8
P/E	-85.4	-126.4	-76.5	391.7	117.5
P/B	8.4	4.2	4.5	4.4	4.3

资产负债表
资产总计从2019年的7155亿元增长至2023年的18677亿元，负债合计从2114亿元增长至8747亿元，资产负债率从29.5%升至46.8%。
现金流量表
公司2022年和2023年经营活动现金流分别为-197亿元和-891亿元，显示运营现金流仍为负，但2023年有所改善。投资活动现金流为负，反映持续投资。筹资活动现金流在2022年和2023年分别为3亿元和-90亿元，显示融资活动有所减少。
财务费用与投资收益
财务费用从2019年的22亿元波动至2023年的90亿元，投资净收益则从196亿元下降至152亿元，显示投资回报率有所下降。