20241025-华创证券-驰宏锌锗-600497.SH-2024年三季报点评_业绩符合预期_铅锌锗价格上涨带动业绩环比回升_5页_687kb

驰宏锌锗2024年三季报点评总结

总结要点

• 公司前三季度业绩下滑明显，但第三季度环比回升，铅锌锗价格上涨是主要驱动因素。
• 铅锌加工费大幅下滑，公司收入下降幅度较大。
• 加大研发投入，期间费用率有所上升。
• 锌产品产量有所下降，锗产品产量增长显著。
• 维持“强推”评级，上调2024至2026年净利润预期，目标价62元。

核心业绩

前三季度，公司营收和净利润同比大幅下降，主要受铅锌加工费下滑影响。但第三季度受益于价格回升，业绩环比改善。

三季度表现

三季度营业收入及归母净利同比下滑，但环比增长显著。期间费用率达72%，研发费用同比增长154%。

产量情况

锌金属产量下降，锗产量增长16%。三季度精矿产量环比提升，但锌产品产量下滑。

投资建议

维持“强推”评级，上调2024年净利润预期至186亿元，并给予2025年14倍PE，对应目标价62元。

风险提示

产品价格大幅波动、项目扩产不及预期。