20230428-开源证券-卓胜微-300782.SZ-公司信息更新报告_2023Q1业绩环比改善_自产滤波器进入规模量产_4页_881kb

卓胜微公司分析总结

公司概况

• 股票代码：300782SZ
• 当前股价：10153元
• 总市值：5419.7亿元
• 流通市值：4287.4亿元
• 公司评级：买入（维持）

业绩表现

• 2022年：营收同比下降49.92%，归母净利润同比下降49.92%，毛利率下降48.1个百分点。
• 2023Q1：营收环比增长76.7%，归母净利润环比增长382.5%，毛利率同比下降36.0个百分点。

成长动力

• 公司自产滤波器已进入规模量产，并持续导入新产品。
• 2022年研发投入同比增加47.66%，占营业收入的比例提升。
• 技术创新基础包括6英寸和12英寸IPD滤波器生产线。

未来展望

• 维持“买入”评级。
• 2023-2025年归母净利润预计：1901亿元（-3.64%变动）、2501亿元（-4.47%变动）、3242亿元（-39.2%变动）。
• PE预测：2023年283倍、2024年215倍、2025年166倍。

风险提示

• 下游需求不及预期、技术研发失败、行业竞争加剧。

财务数据分析

• 营收YOY及预测：2022年-49.92%，2023E 18.7%，2024E 26.4%。
• 归母净利润YOY及预测：2022年-49.92%，2023E 7.8%，2024E 26.1%。
• ROE预测：2023E 18.0%，2024E 19.6%，2025E 20.6%。