20171013-联讯证券-_联讯新三板_近期并购市场活跃_上市公司频繁收购新三板企业_8页_1mb

2017年10月13日新三板市场总结

核心内容概述

2017年10月13日，新三板市场整体表现平稳，做市指数微涨，但成交额有所下降。本周市场呈现以下主要特点：

• 上市公司对新三板企业并购热情不减，多起并购案例公布，部分案例因未能达成核心条款而终止。
• 新挂牌企业数量增加，部分企业终止挂牌。
• 融资活动活跃，多家企业发布定增预案，募集资金总额达17.12亿元。
• 做市与协议转让板块成交额和涨跌幅分化明显，部分个股表现突出，也有部分出现大幅下跌。

主要观点

1. 并购市场活跃

• 案例数量：截至9月末，2017年三季度首次披露的上市公司并购新三板公司案例达45起，交易金额164亿元。
• 前三季度总交易金额：已高达380亿元，超过2016年全年交易规模。
• 典型案例：
  • 科大智能：拟收购英内物联100%股权，作价9亿元，评估增值率190.90%，PE为21.29X。
  • 凯恩股份：拟收购卓能股份100%股权，作价27.22亿元，评估增值率190.90%，PE为21.29X。
  • 北特科技：拟收购光裕股份95.71%股权，作价4.53亿元，评估增值率285.04%，PE为34.26X。
  • 新五丰：拟收购天心种业98.13%股权，作价6.76亿元，评估增值率350.56%，PE为9.65X。
• 终止案例：
  • 储翰科技：因业绩承诺、股份锁定期等核心条款未达成一致，被旭光股份终止收购。
  • 江苏中基：在被万顺股份收购前已终止挂牌，可能受政策和市场环境影响。
  • 仙果广告：因交易条款未能达成一致，被联创互联终止收购。

2. 市况点评

• 三板做市指数：本周收于1011.91点，较上周上涨0.32%，但10月13日仅上涨0.09%。
• 成交额：本周做市板块成交额为1.45亿元，协议板块为5.72亿元，总成交额为7.17亿元。
• 下周展望：预计在十九大召开前，三板做市指数将继续保持稳定态势，小幅上涨。

3. 转让方式变更

• 本周无新增做市转让公司，但有5家公司由做市转让变更为协议转让，其中包括ST昊福、ST枫盛阳、海泰新能、创星科技、海通发展。

4. 挂牌与退市

• 本周共有28家企业挂牌，其中振华建工以21,600万股的总股本成为最大挂牌公司。
• 同期有14家企业终止挂牌，显示市场退出压力依然存在。

5. 融资情况

• 本周有31家挂牌企业发布定增预案，预计募集资金17.12亿元。
• 融资额最高：智臻智能拟募集4.50亿元，用于业务拓展和运营资金补充。
• 融资案例：
  • 大汉三通：15,000万元
  • 舜禹水务：12,000万元
  • 加西亚：12,000万元
  • 卓锦环保：9,000万元
  • 杰外动漫：8,000万元

6. 热点个股表现

• 做市成交额：
  • 安达科技：17,159万元，涨幅11.42%
  • 联讯证券：6,361万元，涨幅1.02%
• 协议成交额：
  • 高思教育：14,380万元，跌幅-4.87%
  • 易点天下：8,177万元，跌幅-6.03%
• 做市涨跌幅：
  • 金润和：涨幅51.16%
  • 林格贝：跌幅-10.77%
  • 嘉宝股份：涨幅27.85%
• 协议涨跌幅：
  • 掌游天下：涨幅1,011.11%
  • 古城传媒：跌幅-92.08%
  • 蓝海之略：跌幅-76.56%

关键信息

• 上市公司对新三板企业的并购意愿增强，但部分交易因条款分歧或市场环境变化而终止。
• 本周新三板市场挂牌与退市并存，显示市场流动性有所变化。
• 融资活动活跃，多家企业通过定增补充资金，但融资额分布不均。
• 做市与协议转让板块表现分化，部分个股涨幅显著，也有个股出现大幅下跌。

风险提示

• 市场有风险，投资需谨慎。
• 并购交易存在不确定性，部分案例未能达成一致。
• 新三板企业受政策和市场环境影响较大，需关注相关风险。

分析师信息

• 分析师：彭海
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投资评级说明

• 投资评级分为股票投资评级和行业投资评级。
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  • 买入：相对大盘涨幅大于10%
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  • 减持：行业整体回报低于基准指数5%以下

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