20180711-东北证券-策略日报_新三板半导体企业整合并购活跃_7页_662kb

报告摘要

新三板半导体企业整合并购活跃总结

核心内容

本报告聚焦2018年7月11日新三板市场动态，特别关注半导体行业在整合并购方面的活跃表现。报告指出，多家新三板半导体企业成为上市公司并购标的，显示出市场对半导体行业的重视和资本市场的整合趋势。

主要观点

并购活跃
- 2016年，全志科技以1.68亿元认购东芯通信7000万股股份，持股63%，成为其第一大股东。东芯通信专注于LTE基带芯片设计，具备全球领先的自主核心技术，全志科技希望通过控股提升其在物联网领域的竞争力。
- 北京君正和韦尔股份曾计划收购思比科94.28%股权，但思比科2017年净利润为-1488.27万元，且营业收入仅微增0.22%，主要受手机市场增长放缓和恶性价格战影响。思比科表示，2018年将加大高端产品开发和安防市场开拓。
- 2018年5月，韦尔股份再次对思比科和北京豪威表达收购意向。随着智能手机双摄普及及图像传感器在汽车、工控等领域的应用扩大，CMOS图像传感器市场预计在2015年至2021年间实现10.4%的复合年增长率，市场规模将从103亿美元增长至188亿美元。
- 万业企业计划通过发行股份及支付现金方式收购凯世通，后者是一家专注于高端离子注入机研发、生产的半导体设备公司。
IPO进展
- 捷佳伟创和芯能科技的IPO事项已获证监会审核通过，标志着部分新三板半导体企业向更高层次资本市场迈进。
市场数据
- 2018年7月10日，三板成指收于1011点，下跌0.08%；三板做市收于828.66点，持平。
- 新三板总成交量为8254.21万股，较上一交易日减少16.37%；总成交金额为27425.83万元，减少41.31%。
- 做市转让成交额最高为创远仪器（900万元），竞价转让成交额最高为百合网（4024.33万元）。
- 当日新增2家挂牌公司，均为竞价转让；摘牌企业19家；做市商退出22家。
行业趋势
- 2017年新三板半导体行业共完成56次定增，实际募资17.1亿元，同比增长80.57%。其中，利扬芯片募资最多，达1.24亿元。
- 2018年上半年，5家新三板半导体企业完成定增，共募集资金5890.01万元，其中宁波协源募资1800万元。

关键信息

并购案例
- 全志科技收购东芯通信，持股63%，提升物联网竞争力，但东芯通信2017年净利润亏损扩大。
- 北京君正和韦尔股份曾计划收购思比科94.28%股权，但思比科2017年业绩不佳。
- 韦尔股份再次对思比科和北京豪威表示兴趣，看好CMOS图像传感器市场前景。
- 万业企业拟收购凯世通，后者专注于高端离子注入机。
市场表现
- 三板成指和三板做市指数均微跌，市场交投清淡。
- 换手率为0.03%，市盈率分别为19.98、26.43、16.41。
- 做市转让成交额最高为创远仪器，竞价转让最高为百合网。
挂牌与摘牌情况
- 当日新增2家挂牌公司，均为竞价转让。
- 摘牌企业19家，做市商退出22家。
- 挂牌公司总数为11144家，其中竞价转让占比88.86%。
风险提示
- 政策落地不及预期可能影响市场发展。

投资评级说明

股票投资评级
- 买入：未来6个月内，股价涨幅超越市场基准15%以上。
- 增持：未来6个月内，股价涨幅超越市场基准5%至15%之间。
- 中性：未来6个月内，股价涨幅介于市场基准-5%至5%之间。
- 减持：未来6个月内，股价涨幅落后市场基准5%至15%之间。
- 卖出：未来6个月内，股价涨幅落后市场基准15%以上。
行业投资评级
- 优于大势：未来6个月内，行业指数收益超越市场平均收益。
- 同步大势：未来6个月内，行业指数收益与市场平均收益持平。
- 落后大势：未来6个月内，行业指数收益落后于市场平均收益。

重要声明

本报告由东北证券股份有限公司制作，仅向客户发布，不构成任何买卖建议。
报告内容基于公开资料，信息来源合法合规，结论反映分析师真实观点，未受第三方影响。
报告属于中风险（R3）等级金融产品，包括A股股票、股票型基金、创新层股票等。

机构销售联系方式

华东地区
- 袁颖：021-20361100 / 13621693507 / yuanying@nesc.cn
- 王博：021-20361111 / 13761500624 / wangbo@nesc.cn
- 李寅：021-20361229 / 15221688595 / liyin@nesc.cn
- 杨涛：021-20361106 / 18601722659 / yangtao@nesc.cn
- 阮敏：021-20361121 / 13564972909 / ruanmin@nesc.cn
- 李喆莹：021-20361101 / 13641900351 / lizy@nesc.cn
- 齐健：021-20361258 / 18221628116 / qijian@nesc.cn
- 陈希豪：021-20361267 / 13956071185 / chen-xh@nesc.cn
华北地区
- 李航：010-58034553 / 18515018255 / lihang@nesc.cn
- 殷璐璐：010-58034557 / 18501954588 / yinlulu@nesc.cn
- 温中朝：010-58034555 / 13701194494 / wenzc@nesc.cn
- 曾彦戈：010-58034563 / 18501944669 / zengyg@nesc.cn
- 颜玮：010-58034565 / 18601018177 / yanwei@nesc.cn
华南地区
- 邱晓星：0755-33975865 / 18664579712 / qiuxx@nesc.cn
- 刘璇：0755-33975865 / 18938029743 / liu_xuan@nesc.cn
- 刘曼：0755-33975865 / 15989508876 / liuman@nesc.cn
- 林钰乔：0755-33975865 / 13662669201 / linyq@nesc.cn
- 周逸群：0755-33975865 / 18682251183 / zhouyq@nesc.cn