8月新三板市场回顾：摘挂两旺，成指做市分道扬镳，估值下移，上市公司发力并购-20170905-申万宏源-20页-1mb

2017年8月新三板市场回顾总结

核心内容

2017年8月，新三板市场在一级市场和二级市场均呈现显著变化。挂牌与摘牌公司数量均达到阶段性高点，IPO辅导热度不减但申报公司数量有所下降，定增市场略有降温，而上市公司对新三板企业的并购热情持续上升。二级市场中，三板成分指数和做市指数走势分化，成交量双双下跌，做市转让吸引力减弱，做市商倾向抱团取暖，整体估值中枢继续下移。

主要观点

• 挂牌与摘牌双旺：8月新挂牌公司数量达到379家，新摘牌公司112家，均较上月有所增加。
• IPO辅导热度不减：进入IPO辅导的新三板挂牌公司达526家，较上月增加16家，但IPO申报公司数量下降。
• 定增市场降温：8月定增拟募资与实际募资分别环比下降32%和49%，但信息技术、医药生物、基础化工和机械设备行业仍是定增投资者的首选。
• 上市公司并购活跃：8月新增上市公司并购新三板公司事件12例，较7月增长，涉及多起较大规模的收购案例。
• 二级市场成交热度下降：三板成分指数上涨0.89%，但成交量环比下降25.46%；做市指数下跌1.69%，成交量下降9.22%。
• 做市转让吸引力降低：新增做市公司9家，退出做市公司40家，做市商更倾向于追加做市，市场流动性减弱。
• 估值中枢下移：新三板整体估值（TTM，中值法）为22.27倍，与A股估值差拉大，创新层和基础层估值分别为21.15倍和22.80倍。

关键信息

一级市场动态

• 挂牌与摘牌情况：

  • 新挂牌公司379家，新摘牌公司112家。
  • 本月新增挂牌公司中，有97家营收过亿，27家净利润超2000万元，156家营收增速超50%，151家净利润增速超50%。
  • 天士营销营收116.77亿元，保利物业净利润1.39亿元，冠森科技营收增速达4516%，琪玥环保净利润增速达203099%。

• IPO辅导与申报：

  • 新增IPO辅导公司38家，减少22家。
  • 本月有3家新三板企业新增IPO申报，15家撤回或未通过审核。
  • 九典制药成功过会，成为今年过会的第12家新三板企业，刷新最快过会记录。
  • 泰达新材和耐普矿机未通过IPO审核，成为本月被否的两家新三板企业。

• 定增市场：

  • 拟募资总额115亿元，实际募资84亿元，环比分别下降32%和49%。
  • 实际完成募资的公司中，源和药业、圣兆药物和蓝孚高能募集金额较高，分别为2.6亿、2.3亿和2.1亿元。
  • 信息技术行业虽平均单次募资金额较低，但发布方案和实际募资公司数量更多，显示投资者偏好。

二级市场动态

• 指数与成交量：

  • 三板成分指数为1243.66，环比上涨0.89%。
  • 三板做市指数为1017.08，环比下跌1.69%。
  • 成交量均有所下降，分别为87.66亿元和38.04亿元。

• 做市转让变化：

  • 新增做市公司9家，退出做市公司40家。
  • 做市商追加做市的公司达54家，其中康铭盛、信隆行、新道科技和中宇万通是追加做市商较多的公司。
  • 做市商新增库存股791万股，投入资金8320.3万元，主要投入公司包括奇士达、和元上海和大牧汗。

• 成交概况：

  • 本月共有2444支股票发生交易，累计成交金额136.73亿元。
  • 成交金额前50的公司合计成交56.93亿元，占比41.64%。
  • 创新层和基础层成交金额分别为64.67亿元和72.05亿元，均有所下降。

数据图表

• 图1：新三板月度挂牌公司数量
• 图2：新三板月度摘牌公司数量
• 图3：新三板IPO辅导、申报公司数量变化
• 图4：本周新三板IPO申报板块分布
• 图5：新三板月度预计增发募资金额（亿元）
• 图6：新三板月度实际增发募资金额（亿元）
• 图7：新三板定增完成率
• 图8：每月已完成定增项目的市盈率（TTM，中值）
• 图9：已完成定增项目的行业市盈率（TTM，中值）
• 图10：新增新三板相关基金理财产品情况
• 图11：新三板指数走势
• 图12：新三板月度涨跌幅
• 图13：新三板月度成交金额（亿元）
• 图14：创新层和基础层月度成交金额（亿元）
• 图15：每月新增、减少的做市公司数量
• 图16：每月新增做市、追加做市的公司数量
• 图17：新三板整体、做市、协议估值走势
• 图18：创新层、基础层估值走势
• 图19：本月新三板与A股板块估值差
• 图20：新三板与A股板块估值差走势
• 图21：新三板各行业估值
• 图22：新三板与A股各行业估值之差

表格数据

• 表1：本月新挂牌公司上一年营业收入前十名
• 表2：本月新挂牌公司上一年营业收入同比增长前十名
• 表3：本月新挂牌公司上一年净利润前十名
• 表4：本月新挂牌公司上一年净利润同比增长前十名
• 表5：本月增发预案募资金额(万元)前十名
• 表6：本月增发实际募资金额(万元)前十名
• 表7：本月新三板分行业增发预案募资规模(万元)
• 表8：本月新三板分行业增发实际募资规模(万元)
• 表9：本月新增上市公司并购新三板公司事件
• 表10：本月更新上市公司并购新三板公司进展
• 表11：本月新三板各类公司涨跌概况
• 表12：本月新三板成交金额排名前50的公司(单位：亿元)
• 表13：本月挂牌公司新增做市商明细

总结

2017年8月，新三板市场在挂牌与摘牌数量上双创新高，IPO辅导热度不减但申报公司数量下降，定增市场有所降温，但信息技术、医药生物等行业仍受投资者青睐。上市公司并购新三板公司热情持续上升，涉及多起大额收购案例。二级市场成交量下降，做市转让吸引力减弱，做市商更倾向追加做市。整体估值中枢继续下移，与A股估值差扩大，市场流动性进一步受限。