2017-汽车和汽车零部件行业报告：自主品牌崛起系列：品牌格局结构分化，自主高端化跨越_22页-2mb

自主品牌崛起系列：汽车和汽车零部件

核心内容概述

本报告分析了中国汽车市场的发展趋势，特别是自主品牌在高端化突破方面的潜力。报告指出，随着国内汽车千人保有量的提升，三四线城市及中西部地区的消费升级趋势显著，为行业提供了持续增长动力。同时，自主品牌在5-15万价格区间已具备较强的产品力与品牌力，具备抵御行业下行压力的能力。未来1-2年，15-20万价格区间的SUV市场将成为自主品牌突破的重要窗口。

主要观点

• 消费升级趋势明显：国内汽车千人保有量远低于全球平均水平，三四线城市及中西部地区具有较大增长潜力。
• 自主品牌具备高端化能力：在产品力、品牌力和技术积累方面，自主品牌已取得显著提升，特别是在SUV领域已获得消费者认可。
• 行业增速预期稳定：预计2017-2018年行业增速将类似于2011-2012年，保持在5%以上。
• SUV市场具备高增长潜力：国内SUV市场未来五年预计复合增速达13.8%，远超行业平均水平。
• 15-20万价格区间竞争相对缓和：此区间强品牌较少，自主品牌有较大的突破空间。
• 投资建议：推荐上汽集团、广汽集团、长城汽车、长安汽车等公司，认为其在自主品牌崛起趋势下具备良好的增长前景。

关键信息

市场趋势

• 千人保有量：2015年全球平均为165辆，国内为128辆，差距明显。
• 行业增速：预计2017-2018年增速与2011-2012年相似，维持在5%以上。
• SUV增长空间：预计未来五年SUV市场复合增速为13.8%，远超行业增速。

自主品牌表现

• 自主品牌市场份额：2016年自主品牌乘用车市场占有率达43.2%，SUV市场份额达58%。
• 产品力提升：自主品牌在外观、内饰、电子配置等方面已接近或超越合资品牌。
• 高端化突破：长城WEY品牌VV7、吉利领克01等车型在15-20万价格区间具有竞争力。

投资建议

• 强烈推荐：上汽集团（600104）、广汽集团（601238）
• 推荐：长城汽车（601633）、长安汽车（000625）

风险提示

• 乘用车市场景气度不及预期
• 高端化突破不及预期

投资评级

• 股票投资评级：
  • 强烈推荐：预计股价强于沪深300指数20%以上
  • 推荐：预计股价强于沪深300指数10%-20%
• 行业投资评级：
  • 强于大市：预计行业指数强于沪深300指数5%以上
  • 中性：预计行业指数与沪深300指数波动在±5%之间
  • 弱于大市：预计行业指数弱于沪深300指数5%以上

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