汽车和汽车零部件行业报告_自主品牌崛起系列_品牌格局结构分化_自主高端化跨越

自主品牌崛起系列总结

核心内容

• 消费升级趋势明显：国内汽车千人保有量远低于发达国家，三四线城市及中西部地区受益于消费升级，成为行业增速的重要支撑。
• 自主品牌高端化趋势：随着产品力、品牌力的提升，自主品牌在15-20万价格区间具备较强竞争力，有望突破外资品牌，进入国内第一梯队。
• 行业面临窗口期：2017-2018年是自主品牌高端化突破的关键时期，德系品牌在该区间有较强新品周期，而其他外资品牌新品较少，给予自主品牌发展机会。
• 投资建议：看好自主品牌在高端市场的表现，推荐上汽集团、广汽集团、长城汽车和长安汽车。

主要观点

• 市场格局分化：国内汽车市场将逐步形成品牌梯队，自主品牌有望通过技术积累和产品创新，抢占市场份额。
• 自主品牌优势凸显：在5-15万价格区间，自主品牌产品可靠性、电子配置更新速度及品牌影响力已大幅提升，行业承压较小。
• SUV市场潜力巨大：SUV市场在中西部及三四线城市需求旺盛，自主品牌在该领域已获得消费者认可，未来5年具备超越行业增速的增长空间。
• 高端化突破关键：高端化需产品力、品牌力及渠道服务的全面提升，如长城WEY、吉利领克等品牌正在尝试高端化路径。

关键信息

• 市场增速预测：2017-2018年国内乘用车市场增速预计与2011-2012年类似，仍可保持5%以上的行业增速。
• 自主品牌表现：2016年自主品牌乘用车市场占有率连续两年提升至43.2%，SUV市场份额达58%。
• SUV市场结构：15-20万价格区间竞争相对平缓，自主品牌具备突破机会。
• 技术与配置提升：自主品牌在电子配置、动力系统、车身尺寸等方面已接近甚至超越合资品牌。
• 投资推荐：
  • 上汽集团（600104）：自主崛起 + 大众新品周期 + 通用价格中枢上移 + 高分红。
  • 广汽集团（601238）：自主 + 日系合资 + JEEP三箭齐发。
  • 长城汽车（601633）：拳头产品迎新品周期、WEY有望实现高端化突破。
  • 长安汽车（000625）：自主品牌新品大年、福特盈利有望维稳。

风险提示

• 乘用车市场景气度不及预期。
• 高端化突破不及预期。

表格数据概览

图表目录

• 图表1：全球各地区千人保有量单位：辆
• 图表2：2011-2016年SUV销量单位：万辆
• 图表3：2011-2016年轿车销量单位：万辆
• 图表4：乘用车历年销量及同比数据单位：万辆
• 图表5：乘用车各品牌国内市场份额
• 图表6：轿车各品牌国内市场份额
• 图表7：SUV各品牌国内市场份额
• 图表8：比亚迪F3、捷达月销单位：万辆
• 图表9：2016年10-15万区间SUV车型
• 图表10：2016年美国市场品牌销量及占有率单位：万辆
• 图表11：2016年中国市场品牌销量及占有率单位：万辆
• 图表12：观致品牌推出历程
• 图表13：哈弗H8推出历程
• 图表14：雷克萨斯品牌历程
• 图表15：雍容华贵的雷克萨斯4S店
• 图表16：整齐有序快捷的售后服务
• 图表17：2016年美国市场豪华车销量单位：辆
• 图表18：自主品牌市场份额近2年连续提升单位：%
• 图表19：自主品牌SUV份额单位：%
• 图表20：自主品牌轿车份额单位：%
• 图表21：国内SUV销量及累计同比单位：万辆
• 图表22：SUV市场份额
• 图表23：SUV销量及复合增速单位：万辆
• 图表24：5-10万前十SUV销量及集中度单位：万辆
• 图表25：10-15万前十SUV销量及集中度单位：万辆
• 图表26：15-20万前十SUV销量及集中度单位：万辆
• 图表27：2017年1-2月分价格区间前十SUV占比单位：万辆
• 图表28：2017年1-2月15-20万销量前十车型单位：万辆
• 图表29：2017-2018年新上市SUV
• 图表30：WEY品牌VV7
• 图表31：WEY品牌VV7
• 图表32：VV7主要参数配置对比
• 图表33：领克01
• 图表34：领克01

总结

自主品牌在消费升级、市场结构分化及SUV红利的推动下，正逐步实现高端化突破。未来1-2年是自主品牌发展的关键窗口期，随着产品力、品牌力的增强及渠道服务的优化，有望进一步提升市场份额，实现盈利增长。投资建议聚焦于上汽集团、广汽集团、长城汽车和长安汽车，这些企业在自主品牌的高端化及市场拓展方面具备较强的竞争力。