20190804-华创证券-电气设备行业周报：新能车中游排产8月环比复苏，夏季高温刺激储能调峰需求_26页_2mb

电气设备行业周报（20190729-20190802）总结

核心内容

本周电气设备行业周报聚焦新能源汽车、新能源发电、电网能源服务和工业自动化四大板块。主要观点包括新能源汽车中游排产在8月环比复苏，夏季高温刺激储能调峰需求，风光“补贴大名单”将出，行业欠补有望缓解，储能首次参与需求侧响应，收益达峰谷价差40倍，以及工控行业将持续复苏，本土龙头品牌份额提升。

主要观点

新能源汽车

• 新能车中游排产在8月环比复苏，部分环节需求基本恢复至5月水平。
• 电解液环节复苏明显，库存周期较短。
• 电池能量密度提升、电池安全化设计、车身轻量化、电机高能量密度化是主流技术演进方向。
• 重点推荐电解液和动力电池环节。

新能源发电

• 财政部酝酿推出“补贴大名单”，将未进前7批目录的合规项目纳入，缓解行业欠补问题。
• 国内首个平价风电示范项目实现并网，标志着我国正式迈入新能源无补贴阶段。
• 风电和光伏行业装机指标大幅好于预期，预计下半年产业链将迎量价齐升。

电网能源服务

• 储能首次参与需求侧响应，收益达峰谷价差40倍，商业模式逐渐清晰。
• 国家电网下属10个省级电网用电负荷创新高，浙江需求侧响应补贴达4.0元/kWh。
• 电力设备行业进入增速放缓和结构性调整阶段，泛在电力物联网建设将推动行业升级。

工业自动化

• 工控行业仍处于寻底阶段，但产品性价比提升有利于国产品牌市占率提升。
• 下半年经济下行趋势可能放缓，工控行业景气度有望逐步改善。

关键信息

重点公司盈利预测、估值及投资评级

简称	股价(元)	EPS(元)	PE(倍)	PB	评级
金风科技	11.68	0.79/1.05/1.39	14.78/11.12/8.4	1.98	推荐
杉杉股份	10.59	1.12/1.27	9.46/8.34	1.11	强推
天赐材料	16.67	0.72/1.48/1.85	23.15/11.26/9.01	3.24	强推
璞泰来	55.15	1.92/2.48/3.2	28.72/22.24/17.23	8.24	强推
汇川技术	24.51	0.85/1.06/1.34	28.84/23.12/18.29	6.53	推荐
信捷电气	26.18	1.6/2.14	16.36/12.23	3.47	强推
天顺风能	5.55	0.41/0.55/0.67	13.54/10.09/8.28	1.89	强推
亿纬锂能	29.96	1.21/1.62/2.07	24.76/18.49/14.47	8.16	强推
通威股份	14.14	0.83/0.99/1.2	17.04/14.28/11.78	3.72	强推
隆基股份	25.37	1.39/1.8/2.14	18.25/14.09/11.86	5.59	强推
阳光电源	10.34	0.8/1.0/1.26	12.93/10.34/8.21	1.96	强推

本周行情回顾

• 各板块均处于下跌趋势，风电、工控自动化、新能源汽车、光伏、电力设备跌幅分别为-0.09%、-0.53%、-1.35%、-1.90%、-2.52%。
• 本月跌幅分别为-2.86%、-4.25%、-5.85%、-6.59%、-7.01%。

行业基本数据

• 股票家数：191只
• 总市值：15,907.84亿元
• 流通市值：12,383.5亿元
• 占比%：5.21%、2.69%、2.87%

风险提示

• 电力设备与新能源产业发展不及预期
• 智能电网建设进度低于预期

行业投资评级体系

• 强推：预期未来6个月内超越基准指数20%以上
• 推荐：预期未来6个月内超越基准指数10%-20%
• 中性：预期未来6个月内相对基准指数变动幅度在-10%-10%之间
• 回避：预期未来6个月内相对基准指数跌幅在10%-20%之间

本周重点新闻

新能源汽车

1. 四部委开启2018年及以前年度新能源汽车补贴清算工作，有助于缓解车企现金流压力。
2. 西安市计划在2019年底前推广应用6000辆比亚迪e5纯电动出租车。
3. 北京拟用新能源汽车替代快递三轮车，提升新能源车辆占比。
4. BP与滴滴出行成立合资公司，建设新能源车充电基础设施。

新能源发电

1. 财政部酝酿推出“补贴大名单”，缓解行业欠补问题。
2. 国内首个平价风电示范项目实现并网，标志着新能源进入无补贴阶段。

电网能源服务

1. 储能首次参与需求侧响应，收益达峰谷价差40倍。
2. 国家电网下属10个省级电网用电负荷创新高，浙江需求侧响应补贴达4.0元/kWh。
3. 国家电网推动泛在电力物联网建设，提升新能源消纳能力。

工业自动化

1. 7月制造业PMI环比回升，但仍低于荣枯线，工控行业预计仍处于寻底阶段。
2. 下半年经济下行趋势可能放缓，工控行业景气度有望逐步改善。

电池市场数据

锂电池

• 本周锂电池市场已见好转苗头，8月份产量将明显恢复。
• 2500mAh三元容量电芯价格5.7-6元/颗，2500mAh三元小动力电芯6.1-6.4元/颗。
• 铁锂动力电池模组0.76-0.8元/wh，三元动力电池模组0.9-0.95元/wh。

正极材料

• 本周国内三元材料市场报价以平稳为主，NCM523动力型三元材料报12-12.5万/吨。
• 三元前驱体价格小幅上涨，常规523型三元前驱体报价7.2-7.5万/吨。
• 四氧化三钴市场报价15-15.5万/吨。

负极材料

• 本周负极材料价格表现平稳，低端产品主流报2.1-2.8万元/吨，中端产品4.3-5.7万元/吨，高端产品7-9万元/吨。

隔膜

• 本周国内隔膜市场弱势盘整，数码价格：5μm湿法基膜报价3-3.8元/平方米。
• 动力价格：14μm干法基膜报价1-1.3元/平方米，9μm湿法基膜报价1.4-1.9元/平方米。

电解液

• 本周电解液价格又有松动趋势，高端产品价格在7万元/吨左右，低端产品报价在2.3-2.8万元/吨。
• 六氟磷酸锂主流报9-10万元/吨，高报12万元/吨。
• 溶剂价格下调，DMC报7000元/吨左右，DEC报14500元/吨左右，EC报14500-18500元/吨。

本周重点公司动态

主营业务动态

• 多氟多：上半年净利润8331.5万元，同比减少36.32%。
• 高澜股份：上半年净利润2525.5万元，同比增加37.72%。
• 新宙邦：上半年净利润1.34亿元，同比增加11.07%。
• 宏发股份：上半年净利润3.55亿元，同比降低3.42%。
• 通达股份：实现营业收入9.35亿元，同比增长4.56%。
• 良信电器：上半年净利润154,961,404.73元，同比增长23.06%。

投资、并购与资产转让

• 南洋股份：拟向全资子公司新增注册资本12000万元。
• 向日葵：拟向全资子公司“聚辉新能源”合计增资2.18亿元。
• 中国建材：中材科技收购北玻院100%股权，代价为人民币8302.83万元。
• 通裕重工：实际控制人拟转让所持公司1.12亿股非限售流通股票。
• 展鹏科技：股东减持不超过公司股份总数2.00%。
• 新时达：子公司受让晓奥自动化49%股权。

融资担保与股权质押

• 隆基股份：拟与银行开展供应链金融业务，担保额度不超过20亿元。
• 华瑞股份：孙瑞良质押5,415,517股，占其所持股份的7.34%。
• 合纵科技：刘泽刚质押100万股，占其所持股份的0.86%。
• 安靠智电：解除质押755万股，质押750万股。
• 方正电机：控股股东解除质押2.29%股份。
• 双杰电气：控股股东解除质押8.11%股份。
• 海得控制：赵大砥计划减持公司股份1,811,751股。

其他

• 长园集团：2019年7月1日至7月26日共收到政府补助1,369.68万元。

行业新闻信息汇总

新能源汽车

1. 爱旭科技天津基地3.8GW 166大尺寸电池试投产。
2. 滴滴与英国石油成立合资公司，布局新能源车充电网络。
3. 伦敦电动汽车第2500辆全新TX电动出租车正式下线。
4. 南京将大幅提升新能源和清洁能源车辆占管运载货汽车比重。

新能源发电

1. 宁夏华电李俊堡二期60MW风电项目BPC总承包开始招标。
2. 2019年上半年欧洲海上风电新增装机容量1.9GW。
3. 阳光、通威、国电投等8家单位中标大庆首批可再生能源示范区项目。
4. 上半年可再生能源发电量同比增14%。
5. 国家发展改革委全面放开经营性电力用户发用电计划。

电网能源服务

1. 国家电网10个省级电网用电负荷创新高。
2. 国家电网输变电项目2019年第四次变电设备招标采购。
3. 国家电网电力交易提升新能源消纳空间。
4. 电力市场化交易规模暴增，电改全面加速。
5. 《微电网规划设计推荐性实践》国际标准获批发布。
6. 2019上半年中国电力行业运行情况月度报告。

附注

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