20240805-华创证券-道通科技-688208.SH-2024年半年报点评_传统业务稳健增长_充电桩业务实现高增_5页_782kb

道通科技（688208）2024年半年报点评：业绩超预期增长，延续高增长势头

道通科技于8月1日发布2024年半年报，半年期间公司实现营收1842亿元，同比增长达2722%，末净利润387亿元，同比增长10451%，经营性现金流净额为345亿，同比大幅增加210亿元。

公司主营业务呈现两大增长引擎驱动格局。数字维修业务实现收入1438亿元，同比增长1804%，具体包括智能检测、TPMS系列产品、ADAS智能检测及软件服务等细分产品线均取得双位数以上高增长，特别是TPMS产品表现尤为突出。海外业务表现稳健，北美收入同比增长3%，欧洲增长39%，海外营收占比达95%。

除传统业务稳健增长外，数字能源业务作为公司战略性新兴业务亦取得显著突破，实现营收378亿元，同比增长9237%。公司不断丰富充电设备产品线，升级充电软件与解决方案，尤其推出的新产品MaxiChargerACPro及配套充电AI算法方案广受市场认可。同时，美国NEVI充电桩建设法案落地明确，为公司在充电桩领域带来可观机遇，目标是到2030年建设50万个充电桩。

公司盈利能力大幅提升，毛利率升至56.28%，同比提升21.6个百分点；净利率达19.55%，同比提升67.5个百分点。期间费用率整体改善，研发、管理和销售费用率分别同比下降0.67/0.59/0.17个百分点。公司积极优化产品结构，提高高毛利产品占比，盈利能力持续增强。

在研发投入方面，公司长期坚持技术驱动发展战略，不断深化在诊断、充电桩等领域的技术领先优势。同时，公司积极拓展海外市场，通过技术创新、产品迭代和服务优化，持续增强全球竞争力。

基于优异的经营表现及良好增长预期，华创证券上调公司盈利预测，预计2024-2026年营业收入4170亿元、5226亿元和6358亿元，对应复合增长率25.8%；归母净利润587亿元、706亿元和834亿元，增速分别为2277%、202%和182%。鉴于公司技术竞争优势明显，成长空间广阔，研究团队维持"强推"评级，上调2024年目标价至338元（前次为320元），对应26倍PE估值。

风险因素主要包括海外市场政策变化、市场竞争加剧及汇率波动等风险。

道通科技业绩爆发式增长主要得益于：

1. 传统业务服务全球优势巩固；
2. 数字能源业务快速放量；
3. 海外市场拓展及需求提升；
4. 产品结构优化及规模效应显现；
5. 政策利好与技术突破双驱动。

这是一家内容与封面分析总结，不表示对是否投资的意见。