20240805-天风证券-道通科技-688208.SH-扣非归母净利润超业绩预告_重申重视充电桩出海机会_3页_743kb

道通科技（688208）2024年上半年业绩表现强劲，营收和利润实现大幅增长。公司上半年营业收入达1842亿元，同比增长272.2%，第二季度单季度营收979亿元，同比增长319.8%。归母净利润387亿元，同比增长1045.1%，扣非归母净利润289亿元，同比增长525.9%。毛利率提升至56.28%，同比增长21.6个百分点，显示公司经营质量显著提升。

从分业务来看，数字能源业务表现尤为突出，上半年收入达378亿元，同比增长923.7%；数字维修业务收入1438亿元，同比增长180.4%。其中，汽车综合诊断、TPMS、ADAS标定和软件服务业务收入均实现大幅增长。Q2单季度数字能源业务收入环比增长36.25%，数字维修业务环比增长90.1%，显示增长动能强劲。

充电桩业务是公司重要增长点，海外市场潜力巨大。特斯拉放缓充电网络扩张，导致部分市场空间留给道通等企业。美国“NEVI”计划推动北美充电桩建设需求增加，道通凭借成熟的海外供应链体系，受贸易摩擦影响较小，有望成为海外充电桩市场的核心受益者。

公司费用控制成效显著，三费率为37.16%，同比下降30.4个百分点，其中销售费用率和研发费用率分别下降17.8和0.67个百分点。公司研发投入资本化率下降，整体研发费用占营收比例有所降低，显示出研发效率提高和成本控制的成果。

盈利预测方面，预计2024-2026年公司营收分别为4282亿元、5428亿元、6235亿元，同比增长率分别为35.0%、30.5%、14.8%；归母净利润预计为79亿元、80亿元、91亿元，同比增长率分别为75.4%、193.7%、179.3%。当前PE分别为20.25、13.64、11.65倍，维持“买入”评级。

风险提示包括新能源业务发展不及预期、汇率波动以及政策性风险。公司财务稳健，但需关注外部环境变化对业务的潜在影响。

分析师对道通科技的业务拓展、技术创新和海外机遇表示肯定，认为其在充电桩领域的领先地位和持续增长能力将推动公司长期价值提升。