20240822-财通证券-道通科技-688208.SH-收入符合预期_充电桩盈利能力提升显著_3页_436kb

道通科技（688208）公司点评摘要

核心观点

• 公司2024年上半年收入及利润增速超预期，充电桩业务盈利能力提升明显。
• 数字能源（充电桩）毛利率显著增长，成为主要增长动力。
• 维持“增持”评级，预计2024-2026年收入与利润持续快速成长。

核心数据摘要

主要分析内容

事件与业绩表现

• 2024Q2实现营收979亿元，同比增长3198%；归母净利润262亿元，Yoy增长123.7倍。
• 收入符合预期，毛利率、净利率环比变化稳定，战略投资收益显著。

增长点与业务分析

• 充电桩业务高速增长：上半年充电桩收入占数字能源占比约10%，毛利率达38.86%，同比提升5.21pct。
• 高端产品占比提升及成本优化是毛利率增长主因。
• 公司通过产能扩张与政策支持，有望成为下一轮增长极。

投资建议

• 目标估值PE区间逐步下降（20/16/14倍）。
• 建议关注其充电桩技术壁垒与海外市场拓展节奏。

关键风险提示

• 充电桩业务推广速度不及预期；
• 海外项目进展低于预期；
• 政策支持力度下降；
• 竞争加剧或成本上行。