20210701-中泰证券-宝信软件-600845.SH-中报预告超预期_启动宣化数据中心项目_4页_631kb

宝信软件（600845）投资分析总结

核心内容概览

宝信软件作为钢铁行业信息化与智能化的领先企业，近年来在软件信息化和IDC业务领域持续发力，展现出强劲的增长势头。公司2021年中报预告显示，净利润同比增长30.4%至42.5%，超出市场预期，反映出其在核心业务上的良好表现。同时，公司正积极拓展全国性数据中心业务，成为第三方数据中心运营商的重要一员。

主要观点

• 业绩表现强劲：公司2021年半年度净利润预计在8.59亿至9.39亿之间，中值为8.99亿，同比增长30.99%。扣非净利润预计在8.10亿至8.97亿之间，中值为8.54亿，同比增长28.3%至40.8%。
• 软件信息化高增长：公司软件信息化业务持续增长，成为利润主要来源，尤其是钢铁行业的信息化与自动化项目。
• IDC业务快速扩张：公司通过设立合资公司和投资建设数据中心，如宝之云五期、宣化、太仓、武汉等，加速向全国数据中心市场拓展，提升IDC市场份额。
• 技术与平台建设：公司专注于工业互联网平台研究，形成智能工厂、智慧运营、协同生态三层架构及“云-边-端”部署方案，推动智能制造与数字化转型。
• 盈利能力提升：公司净利润率持续提升，从2019年的12.8%增长至2023年的14.7%，显示其运营效率和盈利能力增强。
• 投资建议：分析师维持“买入”评级，上调盈利预测，预计2021-2023年净利润分别为17.22亿、22.42亿、27.81亿，EPS分别为1.49元、1.94元、2.41元。

关键信息

财务预测与估值指标

数据中心项目进展

• 宝之云五期：预计2021年Q3逐步投产，总占地面积约10.8万m²，可提供约1.05万个6kW机柜。
• 宣化数据中心：公司与宣钢集团、紫光气体共同设立合资公司河北宝信，注册资本8.27亿元，公司持股79.43%。
• 梅山基地项目：设立南京宝信全资子公司，投资10亿元，建设2栋楼，共7000个机柜。
• 武汉IDC中心：规划分三阶段建设，2023年可建成1.8万20A机柜，成为华中区域最大数据中心。

业务拓展与市场前景

• 行业集中度提升：随着宝武集团的扩张，公司与关联方的交易收入显著增加，预计2021年达63.10亿元，同比增长66.89%。
• 非关联方增长：非关联方的钢铁企业信息化业务同步增长，显示市场潜力。
• 技术优势：公司MES、EMS、冷连轧等产品在钢铁行业市场占有率第一，已获得工信部“2019工业互联网优秀解决方案”。
• 投资布局：公司通过增资、设立子公司等方式，积极布局数据中心和智能制造领域，提升行业竞争力。

风险提示

• 钢铁行业信息化投资建设低于预期。
• IDC交付上架进度低于预期。

投资评级说明

• 股票评级：买入（预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在15%以上）。
• 行业评级：增持（预期未来6~12个月内对同期基准指数涨幅在10%以上）。
• 基准指数：A股以沪深300指数为基准。

重要声明

本报告由中泰证券股份有限公司发布，仅供其客户使用。报告基于公开资料和实地调研，反映了分析师的研究观点，但不对信息的准确性和完整性做任何保证。投资者应自行关注更新或修改，且本报告不构成任何投资建议。市场有风险，投资需谨慎。