20220313-国贸期货-黑色金属板块资讯周报_大宗商品研究报告_20页_3mb

国贸期货大宗商品研究报告总结（黑色金属板块）

核心内容概述

本报告为国贸期货发布的2022年3月14日至20日的黑色金属板块周报，涵盖螺纹钢、焦煤焦炭、铁矿石和动力煤四个品种的市场分析、供需变化、价格走势及操作建议。

一、螺纹钢

主要观点

• 行情综述：螺纹钢价格偏强运行，但终端需求受疫情影响，整体走势偏空。
• 库存与产量：库存同比去年下降近30%，但绝对库存压力不明显；产量小幅回升，表需环比上升，但同比略弱。
• 需求与价格：疫情对刚需造成抑制，高价格压制投机需求；钢厂利润窄幅波动，若复产后需求不足，或引发负反馈。
• 基差与利润：基差窄幅波动，rb2205基差为241；钢厂利润有所压缩，焦化利润进一步走低。
• 操作建议：
  • 单边：关注短线回调风险。
  • 套利：期现滚动正套，盘面跨月正套离场。

二、焦煤焦炭

主要观点

• 供需格局：紧平衡结构未改，焦炭出口窗口打开，但国内供应仍偏紧。
• 库存与成本：焦煤中下游库存处于历史低位，成本支撑坚实；焦炭出口询单增加，对国内供应分流。
• 需求变化：钢厂复产将提速，焦炭刚需有增加空间；焦炭第四轮提涨，需关注市场接受度。
• 策略建议：
  • 单边：高位震荡，单边可暂时观望。
  • 套利：焦炭期现正套滚动操作，盘面尝试轻仓做多焦化利润。

三、铁矿石

主要观点

• 行情回顾：铁矿石价格高位震荡，现货涨幅不及掉期和普氏指数，进口利润被挤压。
• 供需变化：两会和冬残奥会结束后，钢厂复产提速，铁矿石入炉需求改善；但终端需求受疫情扰动，存在波动风险。
• 政策与市场：政策稳经济预期下，矿价短期区间震荡；若需求无法匹配高产量，或引发负反馈。
• 操作建议：
  • 单边：短期区间震荡为主。
  • 套利：05-09正套继续持有。

四、动力煤

主要观点

• 市场现状：产地供应稳定，但港口资源紧张，煤价高位运行。
• 价格与库存：港口库存小幅回升，但整体仍处于供需偏紧状态；北港5500K报价回调至1700元/吨左右。
• 政策影响：发改委强调保供稳价，新增3亿吨产能有望缓解供需缺口。
• 操作建议：
  • 单边：观望为主。
  • 套利：盘面流动性枯竭，建议回避，但可交易关联品种。

风险提示

• 政策介入：保供稳价政策的执行力度和效果。
• 疫情变化：对终端需求的持续影响。
• 宏观经济：稳中求进的政策导向对整体市场的影响。
• 季节性因素：电厂日耗季节性回落可能对煤价形成压力。
• 合约流动性：动力煤合约流动性下降，需警惕操作风险。

关键数据与图表参考

• 螺纹钢库存同比降30%，产量小幅回升，表需环比上升。
• 焦煤焦炭库存处于历史低位，出口询单增加，成本支撑坚实。
• 铁矿石港口库存持续去化，日均疏港量下降，但入炉需求改善。
• 动力煤港口库存小幅回升，但价格高位运行，市场情绪有所缓和。

联系方式

• 联系人：张宝慧、黄志鸿
• 投资咨询号：Z0010820、Z0015761
• 从业资格号：F0286636、F3051824
• 联系电话：0592-5863255

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本报告基于公开可获得信息整理，仅供参考，不构成投资建议。投资者需自行判断是否符合自身投资目标与风险承受能力，入市需谨慎。