20231105-国贸期货-黑色金属资讯周报_29页_5mb

螺纹钢

观点：行情暂延续，单边观望，期现正套降低盈利目标滚动操作
逻辑：

• 政策超预期释放市场乐观情绪，黑色板块资金关注度提升；
• 价格反弹同步刺激供应边际增量，钢厂利润修复缓慢，淡季财务风险仍在；
• 需关注政策边际效应递减及需求赶工后供需结构改善情况。
  风险：钢厂大面积复产、冬储压力。

双焦

观点：回调做多，暂观望
逻辑：

• 焦炭首轮提降落地，焦煤价格企稳，成本支撑叠加投机需求入场；
• 宏观预期改善暂压现实偏淡，冬储补库预期下建议低多；
• 武汉热电下降对需求形成短期约束。
  关注：终端需求、进口煤变化、保供政策。

铁矿石

观点：单边观望，谨慎追多
逻辑：

• 政策刺激+基本面支撑推动价格上扬，但高位贴水尚未完全修复；
• 限仓信号释放监管风险，一致性多头拥挤度可能引发回调；
• 钢厂利润尚可，但淡季需求压制价格上行空间。
  风险：宏观冲击、钢厂减产、终端不足。

铁合金

观点：多单持有，贴成本回补
逻辑：

• 成本端利空释放，锰硅/硅铁价格受支撑；
• 下周钢招季来临，合金厂检修复产或影响供需平衡；
• 能耗双控+买家压价或形成下行扰动。
  风险：产区能耗调控、政策落地不及预期。