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玻璃期货早报总结

核心内容概览

2022年7月6日的玻璃期货早报指出，玻璃市场整体处于弱势运行状态，短期维持低位震荡偏空趋势，建议投资者依托5日均线逢高短空操作。

主要观点

• 基本面：玻璃行业面临负利润状态，但生产刚性导致短期产量仍维持高位；房地产刚需改善有限，叠加7月雨季消费淡季，下游需求疲弱，整体偏空。
• 基差：当前玻璃主力合约FG2209收盘价为1591元/吨，现货价为1608元/吨，基差为17元，期货贴水现货，偏多。
• 库存：全国浮法玻璃生产线企业库存为356.45万吨，较前一周上涨1.09%，仍位于5年均值上方，处于历史高位，偏空。
• 盘面：期价在20日线下方运行，且20日线持续向下，偏空。
• 主力持仓：主力合约净空，且空头增仓，偏空。
• 预期：短期弱势基本面压制明显，预计维持低位震荡偏空；中长期在地产稳增长政策支持下，需求有望缓慢恢复，期价或将逐步企稳回升。

关键信息

利多因素

1. 多地房地产调控逐步出台放松措施，在稳经济预期下，中长期房地产对玻璃的需求有望回暖。
2. 玻璃生产成本持续抬升，成本支撑作用明显，生产负利润情况加剧，预计中长期冷修产线将增多，产量将逐渐萎缩。

利空因素

1. 玻璃企业短期大规模冷修概率较低，生产维持刚性，在产产能维持高位，供应压力较大。
2. 终端需求暂无明显改善，叠加7月份是传统雨季消费淡季，下游深加工订单数量较少，整体需求疲弱。

当前主要逻辑与风险点

主要逻辑

• 当前玻璃市场受到弱势基本面压制，同时存在成本支撑，多空分歧较大。
• 短期期价预计低位震荡运行；中长期在地产政策支持下，需求有望缓慢恢复，期价或将逐步企稳回升。

风险点

• 房地产需求回暖不及预期。
• 玻璃生产线冷修线偏少，供应压力持续。

行情数据

日盘数据

项目	前值	现值	涨跌幅
主力合约收盘价	1596元/吨	1591元/吨	-0.31%
现货价	1651元/吨	1608元/吨	-2.60%
主力基差	55元/吨	17元/吨	-69.09%

基差分析

• 玻璃主力基差：当前基差为17元，显示期货贴水现货。
• 基差季节性：玻璃基差季节性走势表明当前处于传统淡季，基差偏弱。

现货与成本端分析

现货价格

• 河北沙河安全白玻大板报价为1608元/吨，较前一日下降2.60%。

成本端

• 原料：重质纯碱价格维持高位。
• 燃料：华北地区动力煤、石油焦市场价格略有回落，但仍维持高位。
• 生产成本：整体处于同期历史高位，叠加现货价格回落，生产利润处于近年来同期历史低位，行业已进入亏损状态。

基本面分析

供给端

• 全国浮法玻璃生产线总数为302条，其中在产生产线263条，开工数仍处于历史高位。
• 在产日熔量为17.57万吨，环比前一周持平，仍处于近年来历史高位。

需求端

• 表观消费量：2022年5月全国浮法玻璃表观消费量为415.19万吨，同比减少20.75%，处于历史同期低位。
• 房地产销售：商品房销售面积和销售额当月同比数据均显示疲软，需求未明显改善。
• 新开工与竣工面积：房地产新开工和竣工面积当月同比数据均偏弱，表明房地产市场仍处于调整阶段。

库存情况

• 全国浮法玻璃生产线企业库存为356.45万吨，较前一周上涨1.09%，仍大幅位于5年均值上方，处于历史高位。

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