20220711-大越期货-玻璃期货早报_16页_2mb

玻璃期货早报总结

核心内容概述

2022年7月11日玻璃期货早报指出，当前玻璃期货行情整体偏空，短期预计维持低位震荡运行。从基本面来看，玻璃行业面临较大的生产与需求压力，生产成本持续上涨，而下游需求疲软，导致行业利润处于近年来同期历史低位。

主要观点

• 基本面：玻璃行业利润持续下滑，但受生产刚性影响，短期产量仍维持高位；房地产需求改善有限，叠加雨季施工影响，下游采购意愿不强，整体需求疲弱。
• 基差：FG2209合约收盘价为1541元/吨，现货价为1608元/吨，基差为67元，显示期货贴水现货，对多头有利。
• 库存：全国浮法玻璃生产线企业库存为360.15万吨，环比上涨1.04%，仍位于5年均值上方，库存压力较大。
• 盘面：价格运行于20日线下方，且20日线持续向下，技术面偏空。
• 主力持仓：主力合约净空，空头减仓，市场情绪偏空。
• 预期：短期玻璃期价预计低位震荡偏空，建议投资者依托5日均线逢高短空操作。

关键信息

利多因素

1. 多地房地产调控逐步放松，稳经济预期下，中长期房地产对玻璃的需求有望回暖。
2. 玻璃生产成本持续抬升，成本支撑作用明显，生产负利润情况加剧，预计中长期冷修产线将增多，产量将逐渐萎缩。

利空因素

1. 玻璃企业短期内大规模冷修概率较低，生产维持刚性，供应压力仍较大。
2. 终端需求尚未明显改善，7月为传统雨季消费淡季，下游深加工订单数量较少，多数企业仍保持按需补货。

当前主要逻辑与风险点

主要逻辑

• 当前玻璃期价受弱势基本面压制，下方有成本支撑，短期预计低位震荡运行。
• 中长期来看，在地产稳增长政策支持下，需求或逐步恢复，期价有望企稳回升。

风险点

• 中长期房地产需求回暖不及预期。
• 玻璃生产线冷修线偏少，供应端压力持续。

期货行情数据

项目	前值	现值	涨跌幅
主力合约收盘价	1561	1541	-1.28%
现货价	1608	1608	0.00%
主力基差	47	67	42.55%

现货与成本端分析

• 现货价：河北沙河安全白玻大板报价1608元/吨，较前一日持平。
• 成本端：原料（重质纯碱）和燃料（动力煤、石油焦）价格维持高位，玻璃生产成本处于同期历史高位。

基本面分析

供给端

• 全国浮法玻璃生产线总数为302条，其中在产生产线262条，开工率仍处于历史高位。
• 在产日熔量为17.49万吨，环比减少800吨，但整体仍处于近年来历史高位。

需求端

• 2022年5月全国浮法玻璃表观消费量为415.19万吨，同比下降20.75%，处于历史同期低位。
• 房地产销售面积和销售额同比均有所下降，新开工和竣工面积也呈现下滑趋势，显示房地产需求疲软。

库存端

• 全国浮法玻璃生产线企业库存为360.15万吨，环比上涨1.04%，仍大幅高于5年均值，库存压力显著。

风险提示

• 本报告基于公开资料及实地调研，仅反映作者设想与分析，不构成投资建议。
• 投资者应自行判断市场风险，大越期货股份有限公司不对报告内容承担任何责任。