20220705-大越期货-玻璃期货早报_16页_2mb

玻璃期货早报总结

核心内容

日期：2022-7-5
品种：玻璃期货（FG2209）
整体趋势：短期维持低位震荡偏空运行，中长期或逐步企稳回升。

---

主要观点

• 基本面：玻璃行业利润持续下滑，生产仍保持刚性，短期产量高位；房地产刚需改善有限，叠加7月雨季传统消费淡季，下游需求疲弱；成本支撑显现，压制价格下行空间。
• 基差：FG2209主力合约收盘价为1596元/吨，现货价为1651元/吨，基差为55元，期货贴水现货，偏多。
• 库存：全国浮法玻璃生产线企业库存356.45万吨，环比上涨1.09%，仍大幅高于5年均值，处于历史高位，偏空。
• 盘面：价格运行在20日线下方，20日线向下，短期偏空。
• 主力持仓：主力净空，空头减仓，偏空。
• 预期：短期维持低位震荡，中长期在地产政策支持下，需求有望缓慢恢复，期价或逐步回升。

---

关键信息

一、玻璃期货行情

项目	前值	现值	涨跌幅
主力合约收盘价（元/吨）	1616	1596	-1.24%
现货价（元/吨）	1651	1651	0.00%
主力基差（元/吨）	35	55	+57.14%

二、近期利多利空分析

利多因素：

1. 多地房地产调控逐步出台放松措施，中长期需求有望回暖。
2. 生产成本持续抬升，成本支撑明显，冷修产线可能增多，产量将逐步萎缩。

利空因素：

1. 玻璃企业短期大规模冷修概率较低，供应压力仍大。
2. 终端需求未明显改善，7月为传统消费淡季，下游订单较少，多数按需采购。

---

当前主要逻辑与风险点

主要逻辑：

• 玻璃基本面偏弱，但成本支撑限制了价格下跌空间。
• 短期期价预计低位震荡偏空运行。
• 中长期在地产政策支持下，需求或缓慢恢复，期价有望企稳回升。

风险点：

• 房地产需求回暖不及预期。
• 玻璃生产线冷修线偏少，供应压力持续。

---

成本端分析

• 原料：重质纯碱价格维持高位。
• 燃料：华北地区动力煤、石油焦市场价格略有回落但仍处高位。
• 整体成本：玻璃生产成本处于同期历史高位。

---

玻璃基本面分析

（一）供给

• 全国浮法玻璃生产线总数302条，在产263条，开工率维持历史高位。
• 在产日熔量为17.57万吨，环比持平，仍处于近年来历史高位。

（二）需求

• 表观消费量：2022年5月全国浮法玻璃表观消费量为415.19万吨，同比下降20.75%，处于历史同期低位。
• 房地产销售：商品房销售面积和销售额同比均呈下降趋势。
• 新开工与竣工：房地产新开工面积和竣工面积同比也呈下降趋势，显示房地产市场疲软。

（三）库存

• 全国浮法玻璃库存356.45万吨，环比上涨1.09%，仍大幅高于5年均值，处于历史高位。

---

免责声明

本报告为大越期货股份有限公司所有，未经授权不得更改、复制或传播。报告基于公开资料及研究分析，仅作参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。