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玻璃期货周报总结（2022.7.4-7.8）

核心内容概览

本周玻璃期货市场延续偏弱走势，主力合约FG2209周度下跌4.64%，报收1541元/吨。现货价格同样承压，河北沙河安全白玻大板报价1608元/吨，环比下跌2.60%。整体来看，玻璃市场处于基本面压制与成本支撑并存的状态，短期内预计低位震荡，中长期则存在需求回暖的预期。

主要观点

• 期价走势：玻璃期价跌破成本线后继续向下，短期下方空间有限，但基本面压制明显，预计低位震荡运行。
• 现货表现：现货价格维持高位，但整体呈现下跌趋势，与期货价格走势基本一致。
• 成本端：原料和燃料价格维持高位，玻璃生产成本处于历史同期高位，叠加现货价格回落，生产利润降至近年来低位。
• 供需分析：供给端维持刚性，生产线数量和开工率处于历史高位，短期供应压力较大。需求端受房地产政策影响，但终端需求尚未有效恢复，整体表现疲弱。
• 库存情况：玻璃企业库存持续累积，处于历史高位，且远高于5年均值，库存压力显著。

关键信息

一、期、现货周度行情

项目	前值	现值	涨跌幅
主力合约收盘价（元/吨）	1616	1541	-4.64%
现货基准价（元/吨）	1651	1608	-2.60%
主力基差（元/吨）	35	67	+91.43%

二、玻璃基本面分析

（一）供给端

• 全国浮法玻璃生产线总数为302条，其中在产262条，开工率维持在较高水平。
• 在产日熔量为17.49万吨，环比下降800吨，但仍处于近年来历史高位。
• 玻璃生产成本持续上涨，行业利润承压，负利润情况加剧。

（二）需求端

• 房地产市场虽有政策放松，但终端需求尚未有效恢复，市场信心不足。
• 5月全国浮法玻璃表观消费量为415.19万吨，同比下降20.75%，处于历史同期低位。
• 房地产新开工和竣工面积同比下滑，开发资金来源紧张，进一步抑制需求。

（三）库存端

• 全国重点监测省份浮法玻璃生产企业库存总量为360.15万吨，环比上涨1.04%。
• 库存水平仍远高于5年均值，处于同期历史高位，表明市场去库压力较大。

主要逻辑与风险点

主要逻辑

• 玻璃期价在成本支撑下维持弱势，短期预计低位震荡运行。
• 中长期来看，房地产稳增长政策可能带动需求缓慢恢复，期价或逐步企稳回升。

风险点

• 中长期房地产需求回暖不及预期，可能延缓市场复苏。
• 玻璃生产线冷修数量偏少，短期内供应压力难以缓解。

利多与利空因素

利多因素

1. 多地房地产调控逐步放松，中长期需求回暖预期增强。
2. 玻璃生产成本持续抬升，成本支撑作用明显，冷修产线可能增多，产量逐步萎缩。

利空因素

1. 玻璃企业短期大规模冷修概率较低，生产维持刚性，供应压力仍存。
2. 终端需求尚未明显改善，叠加7月为传统雨季消费淡季，下游订单数量较少，需求疲弱。

结论与建议

短期内玻璃市场仍面临基本面压制，库存高企，期价或继续低位震荡。建议投资者采取观望策略，或在5日均线附近逢高短空操作。中长期则需关注房地产政策落地效果及成本端变化，若需求回暖超预期，期价有望逐步回升。

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