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白糖期货早报(2024年8月7日)分析总结

大越期货投资咨询部 王明伟

核心要点概述

1. 行情预测：郑糖09合约临近交割，近期呈震荡拉锯态势，值得关注的是近期期现套利空间有所收窄。远月合约相对偏弱，多空双方争夺尚未激烈展开。

2. 市场基本面

   • 供应端：StoneX机构下调2024/25年度全球糖料供应过剩预估值，从251万吨降至121万吨，显示基本面预期改善。
   • 矛盾点：Czarnikow机构则上调2024/25年度全球糖市供应过剩预估值至880万吨，较此前上调了330万吨，显示基本面仍偏宽松。国内数据显示，2024年6月底23/24榨季全国累计产糖9963万吨，销量7383万吨，销糖率74.11%。进口食糖同比下降，但进口糖浆及预混粉等合计大幅增加，略有偏多。总库存高于去年同期，显示供需格局尚待明朗。
   • 巴西增产预期：全球产量增加的预期持续存在，对市场构成压力。

3. 短期支撑因素：现货销售良好，部分进口糖价格倒挂，进口量偏低，库存有所下降。

其他数据补充：

• 基差：柳州现货6470，09合约为升水状态(基差345)，显示现货相对强势。工业库存达258万吨，对市场构成一定支撑。
• 盘面：短期技术指标显示中性态度，5日均线走平，K线在20日均线附近运行。交易重心正从近期合约向远期合约(如01合约)转移。
• 多空持仓：主力资金趋势性持空，近期净持仓空头减少，但总体偏谨慎。

利多因素逐渐增多，但仍需关注全球供应增加的压力以及成交转移情况。