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白糖期货早报总结（2024年7月31日）

本报告由大越期货投资咨询部发布，分析师王明伟综合市场数据对2024年白糖期货进行分析。主要结论如下：

一、基本面分析

当前白糖市场面临多空因素交织的局面。StoneX下调了24/25年度全球糖市供应过剩量至121万吨，但Czarnikow则预计过剩量达880万吨，存在数据差异。国内方面，截至2024年6月底，本期制糖全国产糖量约9963万吨，销量约7383万吨，销糖率较去年提升4.5%。进口糖3万吨，同比下降1万吨。外贸依存度下降，利多市场情绪。

二、基差与库存情况

柳州现货6470元/吨，对应09合约基差升水289元，升水状态利好。23/24榨季截至6月底工业库存达2579万吨，高于去年同期，短期内供应压力略增，但仍为中性范畴。

三、盘面走势与持仓

图示显示郑糖09合约运行在20日均线附近，动能中性。主力净持仓继续增空，短期技术面偏弱。整体趋势压力和支撑需结合期现回归预期。

四、市场预期

近期09合约因临近交割及期现价差扩大，回归现货价格的动力较强；短期价格支撑偏强。远期合约走势偏弱，资金逐步向01合约转移，体现市场对未来供应充足的预期。

五、综合观点

短期市场利多因素在于进口收缩及库存下降；利空因素在全球产量增加背景下供应过剩预期。建议投资者短期关注期现回归带来的波动机会，远月合约中性谨慎操作，待基本面明确后再做方向选择。注意跟踪进口政策及国内消费变化。

免责声明：本报告所载内容基于部分机构数据整合，仅供参考，不做投资建议，请谨慎使用。数据来源：大越期货、布瑞克、沐甜科技等。