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PTA&MEG早报-2022年5月24日总结

核心内容概述

本报告为大越期货投资咨询部发布的PTA与MEG市场早报，分析了2022年5月24日的市场动态，包括基本面、基差、库存、盘面走势及主力持仓等关键指标，同时总结了影响市场的利多与利空因素，并对价格走势进行了展望。

PTA 每日观点

基本面

• 油价高位震荡，PX价格走强，国内PTA装置负荷有所回升。
• 恒力石化250万吨PTA5#计划于7月5日起停车检修，预计15-18天。
• 聚酯及下游开工负荷环比改善，但终端需求仍偏弱，部分企业降负运行。
• PTA供需同步回升，维持累库预期，短期价格或高位震荡。

技术面与持仓

• 基差：现货6745，09合约基差61，盘面贴水偏多。
• 库存：PTA工厂库存4.81天，环比减少0.02天，中性。
• 盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之上，偏多。
• 主力持仓：主力净多，多减，偏多。

价格预期

• TA2209合约短期关注6850阻力位。

MEG 每日观点

基本面

• MEG各主流工艺路线利润处于低位，乙二醇持续亏损。
• 16日CCF口径库存为120.6万吨，环比增加2.1万吨。
• 港口库存偏高，现货可流转量收缩缓慢。
• 聚酯负荷回升速度偏慢，终端需求疲软，对MEG支撑较弱。

技术面与持仓

• 基差：现货4900，09合约基差-145，盘面升水偏空。
• 库存：华东地区库存119.28万吨，环比增加3.39万吨，偏空。
• 盘面：20日均线走平，收盘价收于20日均线之上，偏多。
• 主力持仓：主力净空，空增，偏空。

价格预期

• EG2209合约短期关注4900支撑位。

影响因素总结

利多因素

• 国内外成品油价格走势背离，推动调油需求增加。
• PXN走势大幅拉升，近期TA价格明显强于EG。

利空因素

• 聚酯工厂效益及库存压力仍然较大。
• 下游聚酯负荷回升速度偏慢，终端织机与加弹负荷再度回落。
• 疫情与新订单偏少，终端需求明显受限。

主要风险点

1. 油价波动剧烈，可能对成本端造成较大影响。
2. 终端需求恢复不及预期，可能压制整体市场走势。

价格与利润变动

月间价差与基差分析

• PTA月间价差：整体呈现低位震荡态势，09合约价差偏多。
• MEG月间价差：价差偏弱，库存压力较大。
• PTA基差：09合约基差61，盘面贴水偏多。
• MEG基差：09合约基差-145，盘面升水偏空。

库存与开工分析

• MEG港口库存：处于同期高位，市场供应压力仍存。
• 聚酯上游开工：PX、PTA负荷低位回升，但整体仍偏弱。
• 聚酯下游开工：负荷低位回升，但速度偏慢，终端需求疲软。

总结

PTA与MEG市场在2022年5月24日整体呈现震荡格局。PTA受成本端PX支撑，短期维持高位震荡；MEG则因供需偏弱及终端需求疲软，价格弱于PTA。市场主要受油价波动及终端需求恢复情况影响，需关注PX供应变化与聚酯负荷回升速度。