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PTA&MEG早报-2022年7月6日总结

核心内容概览

本报告对PTA（精对苯二甲酸）和MEG（乙二醇）的市场情况进行了分析，涵盖了基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓、预期走势等多个维度，同时提供了价格变动、价差、利润等关键数据。

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PTA 市场分析

基本面

• 供应端：西南一套100万吨PTA装置预计重启，洛阳一套32.5万吨PTA装置正在重启中，预计7月9日出产品。
• 需求端：聚酯工厂减产再次发酵，终端加弹、织机开工持续回落，涤丝产销清淡，库存由终端逐步回归至上游工厂。
• PX方面：短期供应偏紧，PX价格维持近强远弱，石脑油效益有所修复，PXN（PX价差）仍有进一步压缩空间。
• 库存：PTA工厂库存为3.94天，环比微增0.01天，总体保持中性。
• 加工费：受低加工费影响，成本因素占据主导，加工费承压下行。
• 基差：现货价为6755元/吨，09合约基差为361元/吨，盘面贴水偏多。
• 盘面走势：收盘价收于20日均线之下，偏空。
• 主力持仓：主力净空，多翻空，偏空。
• 预期：PTA供需预期可能扭转，对加工费形成压制，预计盘面维持震荡偏弱格局。TA2209短期关注6100元/吨支撑位。

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MEG 市场分析

基本面

• 供应端：乙二醇各主流工艺路线利润处于低位，乙二醇长时间亏损，4日CCF口径库存为123.7万吨，环比减少1.4万吨。
• 需求端：聚酯工厂减产再次发酵，产业链负反馈向上传导，终端需求受限。
• 库存：华东地区合计库存为122.39万吨，环比减少2.26万吨。
• 基差：现货价为4385元/吨，09合约基差为-72元/吨，盘面升水偏空。
• 盘面走势：收盘价收于20日均线之下，偏空。
• 主力持仓：主力净空，空增，偏空。
• 预期：乙二醇供应持续挤出，但去库预期收窄；高库存对价格形成压制，需求端疲软，短期以筑底为主。EG2209短期关注4200元/吨支撑位。

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影响因素总结

利多因素

1. 海外成品油价格高位，推动调油需求增加，为芳烃下游产品提供成本支撑。
2. 7月部分PTA装置仍有检修计划，个别装置计划外降负，供应量缩减，流通性偏紧。

利空因素

1. 聚酯工厂效益及库存压力较大，自律性减产再度发酵，产业链负反馈向上传导。
2. 疫情与新订单偏少导致终端需求明显受限。
3. 油价下行压力显现。

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主要风险点

1. 成本端油价波动剧烈。
2. 终端需求恢复不及预期。

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价格变动一览

品种	2022-07-05	2022-07-04	变动
PTA现货价	6755	6790	-35
MEG现货价	4385	4300	+85
TA01	6052	6148	-96
TA05	5942	6026	-84
TA09	6394	6508	-114
EG01	-195	-240	+45
EG05	-300	-344	+44
EG09	-72	-109	+37

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价差与利润分析

PTA 月间价差

• 月间价差走势显示PTA价格在不同合约间存在波动，整体偏弱。

MEG 月间价差

• MEG月间价差整体偏弱，显示市场对远期价格预期偏悲观。

PXN价差高位回落

• PXN（PX价差）价差高位回落，显示PX供应偏紧情况有所缓解。

PTA加工费

• PTA加工费承压下行，显示成本端压力较大。

MEG利润

• 各主流工艺路线利润处于低位，乙二醇持续亏损，市场整体偏弱。

涤纶利润

• 聚酯产品综合效益处于低位，涤纶利润整体偏弱，显示产业链整体承压。

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结论

PTA和MEG市场均面临供需双弱的压力，PTA加工费承压下行，MEG高库存与弱需求形成压制。短期内，PTA和MEG均以震荡偏弱为主，关注支撑位及成本端波动对价格的影响。