20181124-太平洋-银行行业周报_三季度息差走阔_资本补血持续推进_21页_1mb

银行行业三季度分析总结

核心内容

2018年三季度，银行板块整体表现疲软，但银行业绩保持稳定增长，主要得益于净息差的持续走阔和资本补血的持续推进。同时，银行业在资产质量方面有所改善，但面临一定的宏观经济和政策风险。

主要观点

• 净息差走阔：三季度商业银行净息差继续上升至2.15%，主要受益于资产端贷款利率持续上升，以及负债端市场利率下行。
• 资本补血：多家银行通过定增、优先股、可转债、二级资本债等方式补充资本，资本充足率提升，为业务拓展提供支持。
• 资产质量改善：上市银行三季度整体不良率下降1个BP至1.54%，拨备覆盖率提升3个百分点至198%，显示出资产质量有所优化。
• 行业评级：给予银行板块“看好”评级，认为其未来6个月回报高于市场整体水平5%以上。
• 投资建议：优先选择成长空间大、抗周期能力强的优质个股，如平安银行、招商银行。

关键信息

一、市场表现

• 银行板块：上周（11月19日-11月23日）下跌1.66%，沪深300指数下跌3.51%。
• 个股表现：
  • 涨幅前三：建设银行（-0.15%）、工商银行（-0.19%）、中国银行（-0.28%）。
  • 跌幅前三：江阴银行（-6.43%）、长沙银行（-6.11%）、无锡银行（-6.06%）。

二、贷款与存款情况

• 贷款增长：三季度28家上市银行合计发放贷款同比+10.4%，居民贷款投放拉动贷款增长。
• 存款增速：10月存款增速为8.1%，较上月下降0.4个百分点。
• 新增贷款：10月新增人民币贷款6970亿元，同比多增338亿元，但为年内最低值。
• 贷款利率：一般贷款利率连续三个季度上升至6.19%，首套房贷利率为5.71%，是基准利率的1.17倍。
• 存款利率：10月存款基准利率保持不变，但结构性存款利率下降，降低了银行负债成本。

三、资产质量

• 不良率：三季度末上市银行不良率较上半年末下降1个BP至1.54%，拨备覆盖率提升至198%。
• 拨备覆盖率：国有行、股份行、城商行、农商行拨备覆盖率分别为195%、191%、275%、257%。
• 不良偏离度：上市银行不良偏离度为83%，符合监管要求。

四、政策与市场动态

• 央行举措：发布小微企业卡，票据业务量下降，银行卡发卡量持续增长。
• 银行业协会：指出银行业数字化发展呈现“四化”趋势，助力解决民营和中小企业融资难题。
• 银行业例会：百信银行聚焦消费贷和小微企业贷款，用户突破1000万。
• MLF与PSL：10月MLF余额减少4515亿元，PSL余额增加741亿元，反映流动性状况。

五、风险提示

• 宏观经济下行：可能对银行盈利能力产生压力。
• 资产质量暴露：不良贷款可能增加。
• 严监管政策：可能对银行经营带来不确定性。
• 信用风险：贷款违约风险上升。
• 市场风险：股市波动可能影响银行股表现。

附录：投资评级说明

• 行业评级：

  • 看好：预计未来6个月行业回报高于市场5%以上。
  • 中性：预计未来6个月行业回报介于-5%与5%之间。
  • 看淡：预计未来6个月行业回报低于市场5%以下。

• 公司评级：

  • 买入：预计未来6个月个股相对大盘涨幅15%以上。
  • 增持：预计未来6个月个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间。
  • 持有：预计未来6个月个股相对大盘涨幅介于-5%与5%之间。
  • 减持：预计未来6个月个股相对大盘涨幅介于-5%与-15%之间。

公司动态

• 郑州银行：完成IPO后注册资本增至59.2亿元。
• 华夏银行：定增25.6亿元获银保监会批准。
• 宁波银行：100亿元优先股进入登记托管程序，资本充足率提升。
• 招商银行：200亿元二级资本债发行完毕。
• 江苏银行：派发优先股股息10.4亿元。
• 民生银行：发行400亿元小微金融债。
• 吴江银行：维持“吴银转债”信用等级AA+。
• 浦发银行：优先股一期股息实施方案公布。
• 南京银行：发布22条支持民营企业发展的措施。

附：金融子行业行情回顾

• 银行板块：上周下跌1.66%，沪深300指数下跌3.51%。
• 个股涨跌幅：部分银行表现优于整体板块，如建设银行、工商银行、中国银行；部分银行表现较差，如江阴银行、长沙银行、无锡银行。

附：银行业基本数据跟踪

• 存贷款增速：10月存贷款增速均放缓，新增存款减少，新增贷款为年内最低。
• M1、M2增速：均较上月下降，反映经济活动放缓。
• 社融增速：继续下降，人民币贷款是社融增长的主要动力。
• MLF与PSL：10月MLF余额减少，PSL余额增加，反映流动性变化。

附：外汇与汇率情况

• 美元兑人民币汇率：上周收于6.94，较上周末略有下降。
• 外汇储备：连续三个月下降，10月末减少至3.05万亿美元。

总结

2018年三季度，银行业在净息差走阔和资本补充的推动下，业绩保持稳定增长，但面临一定的市场和政策风险。投资建议偏向于选择抗周期能力强、成长空间大的优质银行股，如平安银行、招商银行。同时，政策支持小微企业和科技创新企业，为银行提供新的增长点。