20181102-太平洋-银行行业周报_前三季度业绩稳定增长_息差改善是主因_21页_1mb

银行行业分析总结

核心内容

2018年前三季度，上市银行整体业绩稳定增长，息差改善为主要驱动因素。28家上市银行共实现归母净利润1.22万亿元，同比增长6.9%，其中利息净收入贡献最大，占比达12%。息差改善主要得益于生息资产平均余额和净息差的提升，整体净息差为2.17%，较上半年提升17bps，其中农商行净息差大幅提升119bps，股份行和城商行分别提升33bps和21bps，国有行息差提升幅度最小，仅上升9bps。

主要观点

• 业绩增长：前三季度银行整体业绩稳定增长，主要得益于息差改善。
• 信贷增长：银行贷款余额为82.65万亿元，同比增长10.4%，城商行和农商行贷款增长较快。
• 资产质量：上市银行整体不良率略有改善，但行业整体资产质量仍面临挑战。
• 政策支持：央行和银保监会持续推动小微企业金融服务，通过多项措施降低融资成本。
• 市场表现：上周银行板块上涨1.27%，但部分个股表现不佳，如南京银行、建设银行和农业银行跌幅较大。
• 投资建议：给予银行板块“看好”评级，建议选择成长空间大、抗周期能力强的优质个股，如平安银行、招商银行。

关键信息

行业表现

• 上周银行板块上涨1.27%，沪深300指数上涨3.67%。
• 涨幅前三为江阴银行（+8.36%）、张家港行（+5.56%）、宁波银行（+5.43%）。
• 涨幅后三为南京银行（-3.06%）、建设银行（-1.51%）、农业银行（-1.02%）。

业绩与利润

• 前三季度上市银行归母净利润同比增长6.9%，其中国有行、股份行、城商行、农商行分别增长5.9%、7.7%、14.5%、15.8%。
• 城商行和农商行贷款增速显著提升，分别增长22.7%和17.5%。

资产质量

• 三季度末，上市银行整体不良率为1.54%，较上半年末下降1bps。
• 国有行、农商行不良率下降，股份行、城商行持平，但行业整体资产质量分化明显。
• 上市银行拨备覆盖率为198%，较上半年提升3个百分点，其中农商行拨备覆盖率提升16个百分点至257%。

政策动态

• 央行发布《中国金融稳定报告(2018)》，指出经济保持较高增长水平，资产质量下行压力趋缓。
• 央行与多部门联合发布政策，引导金融机构加大对小微企业贷款投放力度。
• 银保监会督促银行业和保险业加强民营和小微企业服务，推动贷款“两增”目标。

贷款与存款

• 9月份人民币贷款余额为133.27万亿元，同比增长13.20%，贷款增速连续3个月持平。
• 人民币存款余额为176.13万亿元，同比增长8.50%，增速较8月上升0.20个百分点。
• 9月份住户存款增加1.33万亿元，非银金融机构存款减少9498亿元，对存款增量影响较大。

货币政策

• 10月份央行未开展MLF操作，MLF余额减少4515亿元。
• 央行三次下调存款准备金率，大型银行和中小型银行准备金率分别降至14.5%和12.5%。

外汇与汇率

• 上周美元兑人民币即期汇率收于6.89，较上周末下降0.06。
• 外汇储备连续两个月下降，合计减少309亿元。

投资建议

• 评级：给予银行板块“看好”评级。
• 选股思路：偏向于从有成长性、抗周期能力强的思路选股。
• 推荐个股：优先选择平安银行、招商银行等优质个股。

风险提示

• 宏观经济下行风险：可能影响银行信贷需求。
• 资产质量问题暴露：不良贷款可能对银行盈利产生影响。
• 严监管的政策风险：政策变化可能对银行运营产生影响。
• 信用风险：贷款违约风险可能上升。
• 市场风险：市场波动可能影响银行股价表现。