20240422-南京证券-银行业周报_信贷投放结构优化_息差延续承压态势_6页_650kb

报告摘要

市场表现回顾：年初至今，银行板块累计上涨1553%，跑赢沪深300指数1231个百分点。本周银行板块上涨548%，跑赢沪深300指数359个百分点，估值方面，银行板块PB为0.49倍，低于历史中枢0.08倍，个股估值从招商银行的0.92倍PB到民生银行的0.33倍PB不等。
行业热点聚焦：受LPR下行、存量按揭利率调整等因素影响，银行净息差面临下行压力，净利息收入承压，如平安银行一季度营业收入同比下降14%、净利息收入下降217%；杭州银行息差降至2.01%，净利息收入同比下降19%。同时，信贷结构持续优化，高技术制造业、普惠小微贷款同比增速较高。
重点公司公告：平安银行一季度营收下滑14%，归母净利润增长23%；杭州银行2023年营收增长63%，净利润增长232%，2024年一季度营收增长35%，净利润增长211%。
投资建议：建议关注业绩稳健、区域优势的城商行和农商行，强调高股息和低估值特征，反映于年初以来板块上涨主要由高股息因素驱动及政策修复预期。
风险提示：需警惕经济复苏不及预期、政策力度不够或资产质量恶化等风险。