20171126-广发证券-矿山_钢厂_钢贸商动态跟踪_外矿发货量升幅明显_高炉检修率微升_亏损面与上次统计持平_14页_1mb

矿山、钢厂、钢贸商动态跟踪总结（2017/11/20-2017/11/24）

核心内容概述

本报告总结了2017年11月20日至24日期间，中国矿山、钢厂及钢贸商的运行情况，分析了铁矿石及炼焦煤的供需变化、钢厂高炉检修率与亏损情况，以及钢贸商库存变动与终端采购情况。同时，对下周钢价走势进行了预测，并列出了相关风险提示与重点公司盈利预测。

主要观点

• 矿山方面：内矿产能利用率小幅上升，外矿发货量显著增加，尤其澳洲发货量上升明显，巴西有所下降，印度保持不变。全国主要港口铁矿石库存小幅上升。
• 钢厂方面：高炉检修率微升，影响日均铁水产量增加；钢厂亏损比例与数量保持不变；进口矿配比微幅上升，进口矿平均库存小幅增加，国产矿库存微升；炼焦煤库存小幅上升，可用天数增加。
• 钢贸商方面：钢材社会库存全面下降，尤其是线材、螺纹钢、热卷库存降幅显著；上海市场终端线螺采购量环比下降6.48%。
• 钢价预测：市场普遍认为下周钢价将呈现盘整运行态势。
• 风险提示：包括宏观经济下滑、钢材出口不及预期、限产执行力度不足、矿石巨头联合减产保价等。

关键信息

一、矿山动态

• 11月17日：全国70家样本矿山日总产量7.40万吨，产能利用率升至41.00%，总库存68万吨，升幅3.03%。
• 外矿发货量：11月13日-19日，海外铁矿石发货总量2561.20万吨，环比增加197.20万吨；其中澳洲发货量增加219.40万吨，巴西减少22.20万吨，印度持平。
• 港口库存：11月24日，全国主要港口铁矿石库存总量13985万吨，环比增加170万吨。

二、钢厂动态

• 高炉检修情况：11月24日，全国163家样本钢厂中，检修钢厂数114家，检修高炉144座，检修容积占比49.26%，环比上升0.47%；检修影响日均铁水产量60.80万吨，环比增加0.11万吨。
• 亏损情况：11月24日，全国样本钢厂亏损24家，亏损比例14.72%，与上次统计持平。
• 铁矿石配比与库存：11月22日，样本钢厂进口矿配比89.47%，较上次增加0.06%；进口矿平均库存27.38万吨，国产矿平均库存1.04万吨。
• 炼焦煤库存：11月24日，110家样本钢厂及100家独立焦化企业炼焦煤总库存1497.56万吨，环比上升0.72%；平均可用天数为16.37天（钢厂）和15.39天（焦化企业）。

三、钢贸商动态

• 社会库存：11月17日-23日，社会库存总量大幅下降，各地区均出现库存减少，线材、螺纹钢、热卷库存降幅显著。
• 上海市场采购：11月24日，上海市场样本终端线螺周采购量38590吨，环比减少2675吨，降幅6.48%。

四、钢价预测

• 市场预期：下周钢价预计盘整运行。
• 品种看法：
  • 建筑钢材：47.90%看涨，11.04%看跌，41.06%平盘。
  • 中厚板：32.82%看涨，6.87%看跌，60.31%平盘。
  • 冷轧板：19.50%看涨，15.09%看跌，65.41%平盘。
  • 热轧板：28.41%看涨，13.07%看跌，58.52%平盘。

重点公司盈利预测

风险提示

1. 宏观经济增速大幅下滑；
2. 钢材出口情况不及预期；
3. 限产执行力度低于市场预期；
4. 矿石巨头联合减产保价。

数据来源与备注

• 数据来源：我的钢铁网、广发证券发展研究中心；
• 部分数据为两周或更长时间更新，未更新则延用最近一期数据；
• 股价更新至2017年11月24日；
• PB利用最新股价除以2017Q3的BPS计算得出；
• 本报告仅供重点客户使用，不对外公开发布。