20230406-浙商证券-宁波银行-002142.SZ-宁波银行2022年业绩点评_非息阶段扰动_经营韧性彰显_4页_874kb

宁波银行2022年业绩总结

核心内容

宁波银行在2022年表现出较强的经营韧性，尽管面临非息收入阶段性的扰动，但其整体盈利能力和资产质量仍保持稳健增长。

主要观点

• 盈利表现：2022年宁波银行归母净利润同比增长18.1%，营收增长9.7%。尽管非息收入增速放缓，但利息净收入和规模扩张支撑了利润增长。
• 资产质量：不良贷款率从2021年末的0.77%降至2022年末的0.75%，不良生成率也有所下降。然而，关注贷款率上升，反映零售贷款风险有所增加。
• 风险控制：拨备覆盖率从2022Q3末的520%降至2022年末的505%，但整体仍保持在较高水平，显示银行对风险的管理能力。
• 成本优化：存款成本率在2022Q4环比下降1bp至2.05%，主要得益于定存成本的压降和美元存款规模的缩减。
• 未来展望：2023年预计营收增长10%左右，归母净利润增长18.5%，盈利能力和资产质量有望进一步改善。

关键信息

2022年业绩数据

• 归母净利润：23,075百万元，同比增长18.1%
• 营收：57,879百万元，同比增长9.7%
• ROE：15.56%，同比下降1.1pc
• ROA：1.05%，同比下降2bp
• 不良率：0.75%，环比下降2bp
• 拨备覆盖率：505%，环比下降15pc

非息收入影响

• 非息收入增速：2022年同比增长1.4%，但环比下降20.4pc
• 中收：增速下降至-9.6%，受理财净值波动和代销业务影响
• 其他非息收入：增速下降至9.1%，受债市波动影响

存款成本优化

• 净息差：2022Q4环比上升1bp至2.11%
• 负债成本率：2022Q4环比下降1bp至2.05%
• 定存付息成本率：2022H2较2022H1下降21bp，个人定存下降129bp
• 高息存款到期：1年内到期存款占比达88%和83%
• 美元存款压降：22Q4末美元存款余额较22Q2末压降37%

资产质量波动

• 不良贷款：2022年末为7,846百万元，不良生成率1.00%
• 关注贷款：2022年末为6,044百万元，关注率0.58%
• 逾期贷款：2022年末为8,437百万元，逾期率0.81%
• 拨备覆盖率：505%，预计2023年将有所回升

盈利预测与估值

• 2023-2025年归母净利润：预计分别增长18.5%、18.9%、18.9%
• 每股净资产（BVPS）：预计2023年为26.75元，2024年为30.77元，2025年为35.57元
• PB估值：2023年1.02倍，2024年0.88倍，2025年0.76倍
• 目标价：34.77元，对应2023年PB1.30倍，现价空间约28%

投资评级

• 投资评级：买入（维持）
• 风险提示：宏观经济失速、不良大幅爆发

总结

宁波银行在2022年面对非息收入的阶段性扰动，依然保持了良好的盈利能力和资产质量。通过存款成本优化和息差管理，银行有效提升了净息差，同时通过压降高息存款和美元存款规模，进一步降低了负债成本。不良贷款率和拨备覆盖率均保持在合理区间，显示出较强的风控能力。展望2023年，银行有望实现稳定的营收和利润增长，资产质量将逐步改善。当前估值处于较低水平，具备一定的投资价值。