20230406-国盛证券-宁波银行-002142.SZ-2022年报_非息扰动营收_但核心经营依旧稳健_息差持续回升_6页_448kb

宁波银行（002142.SZ）2022年报总结

核心内容概述

宁波银行2022年年报显示，其全年营业收入达578.79亿元，同比增长9.67%；归母净利润230.75亿元，同比增长18.05%。尽管第四季度受债市波动影响，营收增速有所放缓，但整体业绩仍保持稳健。非息收入增速下滑，主要受到代理类收入影响，但剔除市场波动因素后，核心营收增速仍达16%。资产质量保持优异，不良贷款率下降至0.75%，并表后拨备覆盖率略有下降但仍处行业领先水平。

主要观点

1. 营收与利润表现

• 营业收入：全年增长9.67%，但第四季度增速放缓。
• 归母净利润：同比增长18.05%，显示公司盈利能力稳定。
• 非息收入：全年增长1.4%，但Q4同比少增25亿元，主要受债市波动影响。

2. 利差与盈利改善

• 净息差：全年净息差提升至2.02%，连续两个季度回升，显示息差改善趋势。
• 利息净收入：同比增长14.75%，主要受益于净息差的提升。
• 盈利能力指标：ROAE持续增长，ROAA保持稳定，成本收入比略有下降。

3. 资产质量保持稳定

• 不良贷款率：全年末不良率降至0.75%，较9月末下降2bps，保持极低水平。
• 不良生成率：全年不良生成率1.00%，较上半年下降11bps。
• 逾期贷款：逾期90天以上贷款占比下降，显示风险控制能力较强。
• 拨备管理：拨备覆盖率下降至505%，但仍在行业领先水平，且资产质量稳定。

4. 存贷规模稳步增长

• 总资产：2022年末达2.37万亿元，同比增长17.4%。
• 贷款总额：1.05万亿元，同比增长21.2%，其中对公贷款增长显著，房地产贷款占比提升。
• 存款增长：全年存款增长23.2%，活期存款增速超11%，存款成本下降，核心负债吸收能力强。

5. 业务发展亮点

• 财富管理：AUM规模达8056亿元，同比增长23%，非货币基金保有量增长显著。
• 零售公司：客户数超41.7万户，存款增长38%，获客能力持续增强。
• 永赢金租与宁银消金：保持高增长态势，不良率低，未来有望成为业绩增长的重要支撑。

关键信息

财务指标概览

投资建议

• 评级：维持“买入”评级。
• 估值：当前股价对应2023年PB仅1.01x，低于近三年PB中位数，具备估值优势。
• 未来增长：预计2023-2025年归母净利润年均增长16%以上，核心业务及新业务有望形成“四轮驱动”。

风险提示

• 宏观经济风险：经济下滑可能影响信贷资产质量。
• 资本市场波动：债市波动可能继续对非息收入产生负面影响。
• 利率市场化：利率变化可能影响净息差水平。
• 货币政策宽松：可能对银行盈利能力形成压力。

附注

• 报告发布日期：2023年4月4日
• 收盘价：27.18元
• 总市值：179,485.60亿元
• 总股本：6,603.59百万股
• 自由流通股占比：98.78%
• 30日日均成交量：31.06百万股

图表说明

• 图表1：营收及利润累计同比增速
• 图表2：营收及利润单季同比增速
• 图表3：净息差趋势
• 图表4：各级资本充足率
• 图表5：资产质量指标
• 图表6：不良生成情况